经济发展新常态下期货市场诚信建设研究

　　近两年来，中国经济发展进入了增速减缓、结构升级、创新驱动的“新常态”，这为期货市场发展提供难得的历史机遇，将极大地改善期货市场发展的基础和环境。与此相适应，我国期货市场也正经历一个深刻变革，未来的期货及衍生品市场，将进入一个“商品类和金融类期货衍生品协调发展，期货现货紧密融合，场内场外良性互动，国内国际一体联动”的“新常态”。在“新常态”下，加快开放创新、实现平稳发展将是我国期货市场未来发展的总基调，客观上要求期货市场不断提升自身的诚信水平，释放市场发展潜力和活力。

　　近年来，随着法律法规制度的逐步完善尤其是分类监管制度的实施，我国期货市场的合规经营意识不断增强，行业诚信水平明显提升。但随着期货行业竞争日益激烈，今年各市场主体的不诚信行为苗头有所上升，出现了“泛亚事件”、“鸡蛋期货大鳄事件”及其它违规交易行为。这些失信行为如果得不到有效的约束，必然扰乱期货市场正常的经营秩序，损害投资者的合法权益和投资信心。

　　一、加强期货业诚信建设的意义和作用

　　（一）加强诚信建设有利于筑牢期货市场规范健康发展的基石

　　期货市场是一个以信用为基础、以风险管理为重点的市场。守法合规经营是期货市场主体生存发展之本，诚实守信是行业发展的基石。同时，诚信建设是期货市场基础性制度建设的重要内容，主要体现在建立健全诚信准则、诚信档案、诚信监督、失信惩戒等为内容的诚信制度体系，从而推动市场普遍认同、共同遵守。因此，推进诚信建设，有利于保护投资者的合法权益，强化市场主体的权利义务，规范市场行为，夯实市场信用基础，切实维护“三公”原则，为期货市场健康发展提供保障。

　　（二）加强诚信建设有利于增强期货市场发展“软实力”

　　“软实力”是一种能力，它能通过吸引力而非威逼或利诱来达到预期目的，其核心在于文化和制度优越性等方面的影响能力。而期货市场软实力的核心就是期货市场的规范运作和诚信意识。加强诚信建设，一方面要通过完善行业诚信体系，强化内部管理，使诚信记录不良的期货公司和从业人员在业务开展过程中“处处受限”，逐步建立对失信行为的市场约束机制，提高市场整体规范运作水平；另一方面，通过推动诚信建设工作，倡导诚实守信、勤勉尽责的专业精神和职业操守，提高诚信合规意识，树立“以诚信为荣、以失信为耻”的行业风气。

　　（三）加强诚信建设有利于进一步提升期货市场服务实体经济的广度和深度

　　期货市场发展的根本目标就是服务实体经济、服务产业经济。期货市场的基本功能是价格发现和套期保值。加强诚信建设，保证期货市场公平、规范、有序地运行，可以吸引更多产业客户参与进行风险管理。因此，诚信建设是实现基本功能的重要保障，也是期货市场开展业务创新的前提。只有将合规诚信培育成为行业文化的核心价值，期货市场才能自觉地以投资者利益为导向，不断提升专业化服务水平，进而提升期货市场服务实体经济的广度和深度。

　　二、期货行业诚信建设的回顾和展望

　　第一阶段：无法无天阶段（1990年—1995年）。1990年10月，郑州粮食批发市场成立，引入期货交易机制。到1993年年底，国内各类期货交易所已达50多家。这个时期由于期货交易所隶属于地方政府，处于税收等经济利益考虑，各地竞相发展，期货市场盲目无序，诚信缺失。过度投机、操纵市场、交易欺诈、庄家对赌等恶性事件频发，多次酿成系统风险。部分参与者无法无天，毫无诚信。1995年2月23日的国债期货“3.27事件”和同年发生的“5.19风波”，均为恶意操纵市场的行为，导致此后中国金融期货品种长达15年的缺失。

　　第二阶段：初步规范阶段（1995年-1999年）。为整肃期货市场，1993年11月和1994年3月，国务院相继下发了“国务院关于坚决制止期货市场盲目发展的通知”(简称77号文件)、“国务院证券委员会关于坚决制止期货市场盲目发展若干意见请示的通知”(简称69号文件)。1995年，国家通过合并、整顿等手段，全国期货市场只保留15家期货交易所。为更进一步整顿市场，国家将原有的15家削减为上海(上海原三家期货交易所并为一家)、郑州和大连3家，并对“硕果仅存”者实行集中统一管理，包括人、财、物等全面的管理。同时，国家进一步确立了期货市场发展的总方针，即“规范起步，加强立法，一切经过实验和从严控制”。1999年5月《期货交易管理暂行条例》颁布实施，其中第三条即为“从事期货交易活动，应当遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则，禁止欺诈、内幕交易和操纵期货交易价格等违法行为”，标志着诚信建设逐步进入初步规范阶段。

　　第三阶段：基本规范阶段（1999年—当前）。这一阶段期货市场开始步入规范、法治、诚信和创新发展的新时期。2000年中国期货业协会成立，2006年中国期货保证金监控中心成立，诚信建设在机构设置上逐步完善。随着证监会、期货业协会相继出台了《期货从业人员执业行为准则》、《期货交易管理条例》、《期货公司分类监管规定》等一系列法律法规，特别是2011年8月，期货业协会发布了《期货业诚信建设实施指导意见》，作为期货市场诚信建设工作的指导性文件，对中国期货市场诚信建设发挥了重要作用。同时期货市场各监管层，不断完善监管机制，丰富诚信监管和约束手段，对各种违规行为采取“零容忍”态度，重点打击虚假陈述、信息披露不及时不完整、恶性竞争等行为。因此，这一个阶段将注重诚信相关的市场制度建设，使期货市场经营在现有法律规范约束的基础上，更加注重规则的建立和约束，注重市场文化的积淀和影响。

　　第四阶段：更高诚信阶段（今后一个时期）。未来，随着《期货法》出台，诚信建设将在法律制度上给予明确定位。同时，期货市场将在规范、有序的环境中将诚信观念常态化、制度化。期货公司稳健发展、产品创新、客户开发与服务等活动均以诚信为基本行为规范。期货市场诚信体系将在制度规范健全、失信惩戒有力、诚信记录全面、信用服务配套等方面基本完善。期货市场将健康有序运行，成为促进国民经济稳健发展的助推器。同时，期货市场的诚信文化建设也将得到全面深化和发展，最终形成具有中国特色的期货市场文化。

　　三、期货市场诚信建设必须抓好“四个重在”

　　（一）重在宣传教育

　　坚持广泛宣传和深入教育相结合，通过开展形式多样、内容丰富的宣传教育活动，倡导守信为荣、失信为耻的行业文化，形成行业诚信共识。各层监管结构要充分发挥各类媒体的舆论监督作用，及时曝光各种造假欺诈和诚信缺失行为，让失信者受到舆论和大众的唾弃和谴责，让诚实守信者受到应有的尊重，培育诚信、服务、创新的行业文化。同时，期货交易所要加大对合约规则、交易制度、交割制度等规则制度的宣传力度，树立反面典型案例，深化宣传效果，引导投资者自觉遵守规章制度。期货公司与客户接触最多，期货公司首先要做到诚信，应积极构建合规制度体系，奠定合规文化建设基础；其次，强化员工合规意识，开展形式多样的合规培训；同时，还要教育和监督投资者的合规守信。

　　（二）重在健全法制

　　法制的健全是期货市场诚信建设的保障。目前，加强诚信建设已得到市场各方的认可，重要性已被提到了一个空前的高度；同时，对于整治包括期货市场在内的资本市场失信问题可谓多管齐下，力度之强和决心之大都是前所未见的。在制度建设上，目前由中国证监会牵头、各期货交易所和期货业协会等机构参与起草的《期货法》，将在法律法规上明确诚信建设。在制度落实上，将统筹推进增强市场有效性和保护投资者利益，完善行业信息平台建设，并以平台为基础与证监会诚信信息数据库进行对接，加强行业信息公开，完善自律规则，强化自律机制。

　　（三）重在失信惩戒

　　加强期货市场诚信建设，其中的一个重要的切入点就是要大大提高市场行为主体的失信成本，让失信者无利可图，让那些利欲熏心的失信者为自己的行为付出惨痛代价。目前，无论是中国证监会还是各期货交易所，对违法违规行为均采取“零容忍”态度，从严处理，切实保护投资者合法权益。以大连商品交易所为例，在对违法违规惩戒方面，制定出台了一系列的规则制度，同时，注重用技术手段监测、发现风险，完善风险防范处置方案。2014年全年开展盘中风险测算上千次，盘中电话追加保证金163次、122亿元，避免了保证金重大违约事件的发生；加大违规交易查处力度，累计查处对敲、盗码等违规行为153起，处分客户近200名；排查市场异常波动10万余条，查处异常交易204起，对137名客户采取了限制开仓的措施，切实维护投资者尤其是中小投资者合法权益。

　　（四）重在协同推进

　　期货市场诚信建设涉及中国证监会、中国期货业协会、期货保证金监控中心、各期货交易所、期货公司等诸多主体。每个主体在市场诚信建设和风险防范方面，都有自己的规则制度和机制。以期货交易所为例，风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度和风险警示制度。为避免出现信息孤岛，导致监管漏洞，有必要实现各个主体间的信息共享，在违规监控、失信惩戒等方面，加大协同推进力度，合力打击各类违法违规行为。