2022年优秀调研成果┃证券行业构建诚信建设长效机制研究

　　前言

 

　　党的十八大以来，习近平总书记高度重视金融在经济发展和社会生活中的重要地位和作用。资本市场作为现代金融体系的重要组成部分，党的十九届五中全会明确提出，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。这是以习近平同志为核心的党中央在面向“十四五”这一新的历史起点作出的重大决策部署，也是“十四五”时期资本市场实现高质量发展的战略目标和重点任务。经过30多年的探索与变革，我国资本市场栉风沐雨，砥砺前行，在攻坚克难、改革创新中迈向高质量发展，发生了深刻的结构性变化。资本市场诚信体系建设作为维护市场秩序，净化市场环境的重要环节，为新时代资本市场的高质量发展提供了坚实保障。本文通过分析证券行业诚信建设的必要性和重要意义，梳理回顾证券行业诚信建设的历程，剖析证券行业诚信建设存在的问题及其成因，提出在建设中国特色现代资本市场背景下加强资本市场诚信建设的可行建议，以期推进社会信用体系建设高质量发展，以坚实的信用基础促进金融服务实体经济。

 

　　一、充分认识证券行业诚信建设的必要性和重要意义

 

　　（一）诚信建设是建设中国特色现代资本市场的必要举措

 

　　立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局对资本市场和证券行业提出了更高要求。全行业必须切实肩负起新责任、新使命，以自身的高质量发展助力中国特色现代资本市场建设，推动经济高质量发展。中国证监会主席易会满在中国证券业协会第七次会员大会上提出的“六个必须”高度概括了证券行业高质量发展的内涵，为建设中国特色现代资本市场、推进证券行业高质量发展指明了方向。诚信作为证券行业文化的重要内容，诚信建设是推动行业向更高层次发展，实现长期稳定健康发展的必由之路。

 

　　（二）诚信建设是防范资本市场道德风险的有力抓手

 

　　诚信建设是推进资本市场改革发展的重要基础工作，有利于加大对违法失信行为的惩戒力度，保护投资者的合法权益；有利于强化市场主体的权利义务观念，规范市场行为。近年来，欺诈发行、虚假陈述等严重违法行为时有发生，这与资本市场道德失范存在重大联系。通过建立以诚信原则和道德文化为基础的长效机制，督促发行人、控股股东、实际控制人履行诚信义务，信息披露义务人真实、准确、完整地披露信息以及证券服务机构勤勉尽责、恪尽职守，是防范资本市场道德风险的可行路径。

 

　　（三）诚信建设是促进社会信用体系建设的必然要求

 

　　加强资本市场诚信建设是构建国家社会信用体系的重要一环，有利于社会信用体系的完善。在现代社会经济的发展中，资本市场承担着关键角色，在优化资源配置中具有重要作用。资本市场的诚信建设对于国家法治建设、信用体系构建及营商环境优化具有重要意义，加强资本市场诚信建设，有利于进一步完善国家社会信用体系，树立诚实守信的社会风气，营造公平正义的社会环境。

 

　　二、我国证券行业诚信建设发展历程

 

　　（一）发展历程

 

　　萌芽探索阶段（2008年-2012年）：诚实信用原则是民法和《证券法》的基本原则。2008年11月24日，证监会召开证券期货市场诚信建设暨诚信档案启动运行工作会议，标志着自中国证券期货市场建立以来第一个统一的“诚信档案”建成并运行。这一阶段，证券期货市场正在逐步形成崇尚诚信、唾弃失信的文化氛围，证券期货市场诚信建设工作取得了显著成绩。

 

　　快速发展阶段（2012年-2018年）：这一时期资本市场诚信制度不断夯实，初步形成以法律法规为基础、部门规章和规范性文件为主体、行业自律规则为补充的诚信建设规则体系。证监会在大力推动修改《证券法》、制定《期货法》过程中，进一步完善市场准入的诚信条件，健全参与市场活动的诚信义务要求，完善违背诚信要求的法律责任体系。诚信信息系统建设作为诚信建设的基础性工作在这一阶段得到大力发展。

 

　　全面落实阶段（2019年至今）：2019年新修订的《证券法》在法律层面为规范资本市场诚信建设提供了基础性的制度依据。新《证券法》在第二百一十五条确立了证券市场诚信档案的法律地位，同时在上市条件中新增了诚信记录的要求、设立证券公司的主要股东及实际控制人要具有良好的诚信记录等规定。在此背景下，2020年3月，证监会对有关规章制度进行了清理，推动中国证券业协会发布《证券行业诚信准则》，深入推进“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化建设。

 

　　（二）面临的挑战

 

　　1.诚信建设尚未适应行业高质量发展要求

 

　　面对中国资本市场发展的迅猛态势，证券行业整体的诚信状况与高质量发展步伐存在一定的脱节。党的十八大以来，股票市场规模增长238.9%，债券市场规模增长444.3%，两个市场均位居全球第二。股票市场投资者超过2亿，为服务高质量发展作出重要贡献。而与证券行业市场规模迅速增长相伴的，是资本市场失信行为频发、道德风险挥之不去。中国证监会仅2021年办理虚假陈述案件达163起，向公安机关移送相关涉嫌犯罪案件32起，同比增长50%。尽管案件高发的原因是多方面的，但信用作为金融行业的基础，加强诚信建设，守牢底线、诚信经营，提升自我约束能力，塑造有担当、有格局、令人尊敬的良好形象，无疑是破解这一难题的重要途径。

 

　　2.诚信建设尚未形成广泛文化体系

 

　　易会满主席在证券基金经营机构座谈会上曾明确指出当前证券基金行业发展存在“行业文化建设滞后，部分从业人员职业操守、专业水准有待提高”的问题。大部分证券经营机构在行业文化建设过程中，往往把合规文化摆在突出地位，诚信文化相对薄弱。对员工的诚信管理存在“走形式”“应付了事”等情况，未能精准剖析问题、精准排雷。

 

　　3.证券行业思想政治教育尚待加强

 

　　证券行业长期处于市场经济发展最前沿，从业人员背景阅历、思维方式及行为方式与过去存在很大不同，极易受到拜金主义、利己主义、个人主义、享乐主义等一些不健康的思想观念的影响。诚信建设在体系化、规范化的发展过程中，在由个人道德向行业规范、社会规范、法律法规等制度规范的转变过程中，必须加强思想政治教育。

 

　　（三）原因分析

 

　　1.证券行业商业利益与失信惩戒代价悬殊

 

　　金融行业巨大的商业利益与较小的失信惩戒代价形成巨大反差，导致机构和个人铤而走险谋取不当利益。一方面因为行业激励机制不当，部分证券经营机构的绩效考核完全以业绩指标为导向，过度重视短期效益而忽视长远目标，导致员工铤而走险。另一方面，行业从业人员职业道德水平有待提升，未能树立正确的价值观，不能坚守勤勉尽责、廉洁从业、合规诚信的职业操守。

 

　　2.证券行业诚信建设法治化进程有待进一步发展

 

　　诚信建设仅靠道德难以维系，法治化建设亟需完善。一方面证券行业诚信建设法律法规体系不健全，行业违法违规成本低。与花样翻新的违法违规行为相比，立法和执法工作仍存在一定滞后性，在创新业务等领域存在监管制度空白，给道德风险的滋生以可乘之机。另一方面，证券经营机构公司治理与内控机制不完善，难以防范道德风险。

 

　　3.诚信建设基础设施尚待完善

 

　　诚信档案数据库作为诚信建设的重要基础设施，已稳健运行十余年，在当下注册制背景下仍然葆有新的生命力。但当下诚信档案数据库等诚信建设基础设施仍然面临内容构成不清晰、信息归集不够全面及时、缺乏信息交换与共享等服务功能、未形成实质约束等问题，严重制约了其作为基础设施功能的发挥。

 

　　三、高质量发展背景下证券行业诚信建设的对策建议

 

　　（一）坚持党的领导，发挥党建引领作用

 

　　1.坚持思想建党，强化政治建设

 

　　党的十八大以来，证券行业坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，充分发挥党的领导和现代公司治理双重优势，不断推动党建与业务深度融合，为建设中国特色现代资本市场、服务经济高质量发展提供了坚实的政治保证。证券行业要在深化改革中持续坚持党的领导、加强党的建设，坚决落实“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三大任务。要坚持业务开展到哪里，党的建设就跟进到哪里，持续发挥党建工作在把方向、管大局、促落实等方面的作用，通过党建引领，加强资本市场诚信建设。

 

　　2.充分发挥党组织作用，促进人才队伍建设

 

　　截至2022年5月，在合并口径106家证券公司中，98家公司已设立党组织，党组织覆盖了所有国有、民营、混合所有制的证券公司；78家证券公司将党建工作要求写入公司章程，国有证券公司实现全覆盖；79家公司设有专门的党建部门；国有证券公司员工中党员占比约30%。证券行业诚信建设，要坚持以党的政治建设为统领，引导党员干部深刻认识“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”。深刻把握习近平总书记在中央经济工作会议等会议上强调的重大理论和实践问题，在稳步推进共同富裕、金融服务实体经济、防范化解重大风险等方面，提高政治判断力、政治领悟力、政治执行力。

 

　　3.加强思想政治教育，强化作风建设

 

　　证券行业要做好新时代思想政治教育，筑牢意识形态安全屏障，通过思想政治教育工作，助推证券行业诚信建设。要结合业务发展实际，注重党建引领、文化引导，将加强党的思想政治教育融入到经营管理的全过程。认真落实“第一课题”、“三会一课”、民主生活会、组织生活会、民主评议党员等制度，增强党员学习热情，提升学习成效。巩固深入推进“两学一做”常态化、制度化，不断提升从业者的政治判断力、政治领悟力、政治执行力，增强政治认同、思想认同和情感认同。

 

　　（二）夯实资本市场诚信建设制度基础，强化约束机制

 

　　1.行业监管和自律层面

 

　　要加强立法修法，健全诚信建设法律制度体系。监管部门要以法律法规制定为契机，在其中增设诚信建设专门条款，研究建立行政许可中的信用承诺制度。行业自律组织要不断细化诚信建设相关规则，加强从业人员诚信失范的纪律处分和资格管理，发挥好自律组织在诚信建设过程中的宣传和督导作用。

 

　　要加大失信惩戒，完善相关法律法规、行业自律准则等制度条款。对于诚信资质不良的机构实行黑名单和市场退出机制，同时利用社会媒体和网络资源加强对失信行为的披露和曝光，加大行政监管措施、纪律处分等手段的惩戒力度，约束失信主体的失信行为。

 

　　2.证券经营机构层面

 

　　我国证券公司大部分为国有企业，要努力发挥好金融国企的“顶梁柱”作用，在贯彻全面注册制改革要求的背景下履行好资本市场“看门人”的职责，守法合规、诚信执业是基本要求。证券公司要进一步健全内部制衡的公司治理制度，落实各方的权利与责任；要持续完善内部管理制度，强化制度的执行力，有效防范内幕交易、虚假陈述、欺诈客户等失信违规行为的发生；要推进数字化转型，通过系统的建设，数据和信息的采集、整理、分析、预警，强化对员工、客户、产品的管理，防范道德风险，实现科学决策、高效管理。

 

　　3.从业人员层面

 

　　证券从业人员诚实守信的道德品质能够降低道德风险，有利于证券公司诚信经营和行业高质量发展。要建立一套全面有效的内控治理机制，优化操作流程、明确各项业务的道德风险控制点，确保从业人员在执业过程中保持独立、公正，勤勉尽责，认真履行岗位职责；要构建完善的考核体系，将员工的职业道德、诚信品质纳入考核指标，形成合理、平衡的绩效考核体系；要加大合规问责力度，构建全链条追责机制，严惩员工违法失信行为。

 

　　（三）完善诚信档案建设

 

　　1.重塑证券市场诚信档案数据库统一蓝图

 

　　根据新《证券法》第二百一十五条和《证券期货市场诚信监督管理办法》第二条规定，诚信档案的建立主体都应当限定为国务院证券监督管理机构，而排除证券交易所、行业协会等主体。而在实践中，上交所和深交所各自建立了上市公司诚信档案，就上市公司的诚信信息进行了采集和公开。此外，中国证券业协会发布的《中国证券业协会自律措施实施办法》明确了对证券公司及从业者不同程度的自律管理措施及纪律处分，对于采取书面自律管理措施或纪律处分的，会被记入协会诚信信息管理系统。由此造成了多套诚信档案交叉并行的局面。

 

　　建议政府监管部门进一步对现行有效的规章、规范性文件中有关“诚信档案”的相关规定进行整合、清理，授权证券交易所、协会等组织按照各自职责将对资本市场参与主体作出的纪律处分等纳入证券市场诚信档案，重塑“证券市场诚信档案”的统一蓝图。完善资本市场诚信信息记录范围，扩大信息主体和内容覆盖面，进一步明确诚信档案内容的构成，加强诚信信息采集、归档、保管、转换、开放等各环节的安全风险防控。

 

　　2.提升诚信档案实质性惩戒约束

 

　　要提高违法成本，让失信者付出相应的代价，必须提升诚信档案数据库的实质性惩戒约束力。中国证监会作为诚信档案数据库的主管运行单位，应当推动建立与其他行政机关、司法机关、地方政府和有关组织的诚信信息共享机制，打破信息孤岛，强化对资本市场失信主体的联动惩戒和协同监管，提升对创新监管加大违法失信成本的基础服务能力。此外，要区块链、大数据等技术手段和工具，进一步完善诚信档案数据库的服务功能，加强对信息的归集、分析、查询、公示，提升数据查询量和使用效率。最后，可从立法层面出发，出台更为细致的高位阶法律，明确资本市场诚信档案数据库与全国性社会信用信息平台之间的互联互通，以诚信档案数据库的完善促进资本市场诚信建设，推动社会信用体系建设高质量发展。

 

　　3.构建证券公司员工合规诚信档案补充机制

 

　　证券公司及其员工作为资本市场的重要参与主体，必须深刻认识注册制背景下资本市场“看门人”的职责定位，勤勉尽责、严控风险。近年来，因员工道德风险、违法失信造成的风险事件严重扰乱资本市场正常秩序，加强员工执业行为管理、推进诚信建设迫在眉睫。

 

　　以中信建投证券为例，公司为切实加强员工行为管理，增强员工的合规意识与自我合规管理能力，建立了员工合规诚信档案机制。首先，公司制定并发布员工合规诚信档案管理相关办法作为开展员工合规诚信档案管理的制度基础，并建立合规诚信档案数据库。其次，公司制度明确合规诚信档案的具体内容，合规诚信档案数据库分为负面信息和正面信息两大类，记录公司全体员工在展业过程中有关合规诚信情况的电子或纸质信息资料，包括个人违法违规行为记录、个人履行合规职责、诚实守信的情况及合规诚信奖惩记录等。再次，用好合规诚信档案，发挥其员工合规诚信建设的重要功能。公司将员工合规诚信档案信息作为对各单位和全体员工合规风控考核评价的重要依据，与每位员工执业评估结果相挂钩。公司可根据员工合规诚信档案的情况对不同管理对象采取差异化管理措施，如增加合规检查频率、开展专项培训、强化合规提醒、诫勉谈话等。此外，公司还将根据自律规则，将员工合规诚信档案相关信息上传至中国证券业协会诚信管理系统中，加强合规诚信档案的威慑作用。

 

　　四、结语

 

　　“人无信不可，民无信不立，国无信不威”。诚信作为中华民族传统美德，是做人立事的根本。证券行业作为资本市场最重要的专业机构，要将诚信建设纳入长期发展规划，早日形成制度规范健全、失信惩戒有力、诚信记录全面、信用服务配套的证券期货市场诚信体系，从整体上优化证券期货市场的诚信环境，提高证券期货市场的诚信道德水准，促进证券业高质量发展，为服务实体经济、深化信用体系建设贡献力量。（作者单位：中信建投证券股份有限公司。本文获2022年全国金融系统思想政治工作和文化建设优秀调研成果三等奖；发表时有删节）

 

（栏目负责人：高辰琛）