牛锡明：把握好“357”规律 建设好风险文化和管理体系 在利率市场化环境中防控金融风险

　　利率市场化是当前中国银行面临的大考，它对银行经营、风险的压力是全方位的。无论是从发展、还是从风险角度分析，银行业都呈现出典型的亲周期行业特征。做银行短期比的是速度，但最终拼的是耐力和定力。近年来，交行按照全覆盖、全流程、责任制、风险文化四条要求，全面风险管理体系已基本成型，有效支撑了交行的稳健发展。

　　一、中国社会主义市场经济具有周期性

　　从经济指标的变化趋势来看，中国经济呈现出明显的周期性特征。社会主义市场经济体制建立以来，基本是以十年为一个经济周期。

　　第一个十年是1992-2002年的转型发展期。这个时期我国GDP增长基本呈U字形，1992年增速最高达到14.3%，1994年政府开始实施“软着陆”，1997年亚洲金融危机发生，到1999年增速跌到了底部仅7.6%，从2000年又开始上行。

　　第二个十年是2002-2012年的上行发展期。这段时间我国经济基本是倒U字形变化。GDP增速从2002 年的9.1%一路攀升到2007年的高点14.2%，2008 年受美国次贷危机影响下降到9.6%，2010年因4万亿计划又拉升到10.6%，随后一路下滑，到2012年降到了7.7%。

　　从2013年以来的下一个十年，中国经济可能将进入下行调整期。由于我国经济体制在劳动力供给、垄断竞争、宏观调控、以及金融体制等方面的差异，不同程度影响了供给或需求冲击在经济体系内的传导机制，使得中国社会主义市场经济周期呈现出以下三个特点：

　　其一，社会主义市场经济周期表现为上行期和下行期，大致以十年为一个周期。顶部分别出现在1992年和2007年，底部在1999年出现过一次。新一轮的底部从2014年到现在还没有看到，也许这个底部会在2016年或2017年出现。

　　其二，世界经济对中国经济的影响日益明显。随着我国对外贸易规模的不断扩大、以及金融和资本账户的部分开放，我国经济外向型程度不断提高，国内经济周期与世界经济周期的同步性增强，呈现出“一荣俱荣、一损俱损”的格局。

　　其三，政府对周期的调节作用避免了经济危机的发生。即便是在经济低谷，中国经济依然保持了较高的增长水平。这其中政府的减压阀作用非常明显，这一点确实和资本主义经济不一样，资本主义国家往往靠经济危机调节，我国则是靠政府减压阀作用调节。所以说，“市场经济+政府调控”是中国经济的特点，最大效用是可以缓解经济震荡，降低经济危机发生的可能性。

　　二、银行是亲周期行业，利润和风险的周期性明显

　　无论是从发展、还是从风险角度分析，银行业都呈现出典型的亲周期行业特征。可以说，经济兴则银行起，经济衰则银行落。

　　依托中国经济的高速成长，中国银行业三十余年来飞速发展。1984年中国金融资产才不过4000亿，2002年中国商业银行总资产23万亿，2014年达到134.8万亿元，增长了近5倍。

　　在经济总体上升、周期波动的过程中，中国银行业的利润和风险也呈现出明显的周期性。1992到1994年，经济高速增长，当时银行逾期贷款率并不高，大致在2-3%的水平。1994年开始国企改革，国家采取了渐进式的改革策略，兼并破产、下岗分流产生的大量损失和成本由银行先行垫付。那时像饺子贷款、过冬煤贷款、工资贷款、清欠贷款等等，保证了改革顺利推进。1997到1999年，伴随经济“软着陆”，银行不良贷款进一步大幅上升，逾期贷款率达到25%，按五级分类不良率约45%。即使2003年剥离后的不良率也有19.6%。据统计，从1992到2002年，银行业产生不良贷款4万多亿，仅五大银行和开行剥离的不良资产就达3.17万亿。

　　三、“357”效应持续发酵，银行业资产质量承压

　　从上个世纪90年代的中国银行业发展经验中，我总结提炼出了一个概念叫“357”效应。所谓“357”效应，就是信贷大投放后的资产质量变迁规律，即“3年出现不良、5年风险爆发、7年大量损失”。1994年开始的信贷大投放，正是遵循这“357”效应不断演变，1997年左右风险初显端倪，到2000年前后风险达到顶峰，其时中国银行业巨额不良，从技术上讲已经资不抵债。我认为，当前中国银行业的资产质量正在再现同样的变化规律。2009年到2011年三年信贷大投放，2013年以来不良双升，2014年达到1.3%，预计未来几年还将继续上升。信贷大投放后的“357”效应仍在发酵中，未来还将持续侵蚀银行业的利润。为减少对利润的冲击，银行一方面更加倾向于以量补价，进一步扩大贷款在生息资产中的比重;另一方面更加偏好高收益、同时也是高风险的客户。

　　四、建设风险文化，把握“11条”

　　做银行短期比的是速度，但最终拼的是耐力和定力。一个银行管理得好不好，要看历史积淀、靠风险文化。风险文化是银行经营的根，是银行管理的魂。我对风险文化总结了11条：

　　1.利润当期性与风险滞后性。银行持续稳健经营的关键，就是要在利润与风险之间进行平衡抉择，着力保持利润的可持续和风险的可控性。不要以为今天赚的钱就永远是利润，也可能会是明天的亏损。

　　2.信贷资产质量的“357效应”。这实际上也是一种错配，也是风险滞后性的体现。依据这一资产质量演变规律，信贷大投放之后要切实加强资产质量管理，对信贷风险做到早预警、早发现、早化解。

　　3.全覆盖、全流程、责任制、风险文化。风险管理文化要渗透到各项业务的全流程，各环节的风险管理职责和重点必须明确。全面风险管理体系要按照这四条要求建设。

　　4.岗位责任制和管理责任制。首先是信贷审批流程上的各级人员要尽到岗位职责。其次是尽管不在信贷审批流程上，各级管理人员作为地区负责人、管理者，要负起管理责任。

　　5.依法合规、稳健经营。依法治国落实到银行就是要依法合规、稳健经营。这是银行经营的根基。必须牢记合规经营是银行的“生命线”，严格执行监管要求，始终坚持合规经营、授权经营、不越权违规经营，决不能踩红线、越边线、碰高压线。

　　6.流程为本、程序至上。做事情要有流程、有程序。特别是业务创新必须制度先行。开办任何业务前，要先问风险，先看风险由谁承担，是否有风险防控措施。

　　7.双线控制、换手监督。控制风险，要双线控制。办事情一手清，从头到尾一个人办，不出事是侥幸，出事情是必然。这种风险要从制度、机制上防范。

　　8.鸡蛋不能放在一个篮子里。我比喻为“好苹果要吃一半”。你看着是好苹果，但实际可能是烂心的，这说明信息不对称。美国经济学家托宾在投资风险防范中提出了一个基本原理，叫“鸡蛋不放在一个篮子里”，我说的苹果理论与此原理相通。在银行经营中，要坚持好苹果吃一半，坚持风险分散、风险分担。

　　9.看得见、摸得着、押得住。这也是银行从业的基本原则。有些故事是投行的事，不是商业银行的事。商业银行贷款必须坚持与实体经济紧密结合，坚持真实贸易背景，贷款用途要真实、资金流向要清晰、抵押品要押得住。

　　10.名单制。在银行信贷管理中，名单制是一个很重要、很管用的方法。信贷实践证明，在确定客户和确定贷款项目这两个问题上，风险是各占50%的。名单制就是锁定客户，对于过剩产业、高风险行业要按照名单制操作，有效降低客户风险的概率。

　　11.资产质量十年磨一剑。不能期望资产质量管理短期就见成效。真正要把资产质量管好，没有十年功夫是做不到的。它是一项系统工程。

　　五、建设强大高效的全面风险管理体系，筑牢风险防线

　　近年来，交行按照全覆盖、全流程、责任制、风险文化四条要求，努力建设的全面风险管理体系已基本成型，“11条”风险文化已渗透进交行经营管理、业务流程、机构建设等方方面面，有效支撑了交行的稳健发展。

　　一是风险管理、决策和执行体系有效建立。确立并坚持“稳健、平衡、合规”的风险偏好，并以此为统领制定风险管理基本政策，明确风险管理基本原则、底线和要求。设立集团风险容忍度和风险限额，将风险偏好量化并传导到主要业务领域，推动风险偏好在全行范围落地执行。建立并推行以委员会为核心的风险管理决策体系。

　　二是信用风险管理更加高效。交行已形成覆盖表内和表外、境内和境外、各类转型和新兴业务的统一授信管理体系，并实现贷前尽职调查、贷时审查审批、贷后持续管理的全流程管理，并建立相应的组织架构和业务管理流程。积极创新风险管理模式与方法，探索客户和业务的分层管理体系，实施风险客户名单制差异化管理。利用数据挖掘和分析技术，实现行内外各类信息的集中整合和共享。

　　三是市场风险、流动性风险、操作风险和合规风险管理日臻成熟。契合交易型业务创新发展需求，不断提高对创新型交易业务的估值能力和市场风险管理水平。支持内部模型运行的市场风险管理信息系统落地实施并持续优化，实现头寸管理、产品估值、敏感性分析、风险价值计量、压力测试、限额管理等系统化处理。坚持以实现正边际收益为目标，建立覆盖集团本外币、境内外、表内外、离在岸等所有领域的流动性风险管理体系，配套制定流动性风险应急预案，构筑起严密的流动性风险防线。

　　四是风险责任追究机制持续健全。审计监督作用持续深化，总行、地区和分行三级审计监督架构日益完善。内控评价工作不断深入。完善管理责任和岗位责任的不良信贷资产责任认定与追究体系。责任认定由审计部门独立开展，实行总行中心控制，范围涵盖全部不良信贷资产及其相关的管理和业务人员。

　　未来，面对异常严峻的风险形势和艰巨的改革任务，交行将进一步健全高效的风险管理体系，增强持续稳健经营的能力。一是提升全面风险管理体系运行效率。强化以“责任人+委员会”为核心的全面风险管理决策体系，健全风险管理大小中台协同运行机制，完善基本授权与差异化专项授权相结合的授权管理体系。二是完善统一授信管理机制。建成以“同一客户、统一授信”为核心的全覆盖授信管理体系，加强对创新业务的风险管控，打造集团一体化并表管理体系。三是创新风险管控手段。强化专业的风险管理缺陷性评估，设计新的风险监测体系和系统工具，持续完善经济资本约束机制。四是严格风险责任约束。重点强化信用风险责任认定，建立健全集团统一的风险责任约束机制和责任人处理机制。