“非凡十年 人民金融”主题征文|为乡村振兴注入金融活水，助传统农业实现升级转型——西南证券公司助力涪陵榨菜33亿元融资的绿色金融实践

　　 一、重农固本，涪陵榨菜谋发展

　　2017年10月，习近平总书记在党的十九大报告中指出，农业农村农民问题是关系国计民生的根本性问题，必须始终把解决好“三农”问题作为全党工作的重中之重。党的十九大以来，西南证券公司扎实推进巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴的有效衔接，积极贯彻落实国家乡村振兴战略，运用资本市场服务实体企业和现代农业，助推传统企业转型升级、绿色发展。

　　2021年5月，由西南证券公司保荐承销的“涪陵榨菜2020年非公开发行股票项目”成功发行，一举实现从资本市场融资33亿元，成为2021年度重庆市最大的股权再融资项目。西南证券公司凭借出色的投资银行专业能力，圆满完成了涪陵榨菜定向增发股票的快速审批和市场发行，获得了客户的高度认可。

　　重庆市涪陵地处三峡库区腹地，位于武陵山扶贫开发区的结合部，也是国内规模最大、最集中的榨菜产区，有中国“榨菜之乡”的美誉。榨菜产业一直是涪陵农业的第一支柱产业，是全国少有的一、二、三产业高度融合的农业样板产业，也是涪陵区高质量推进乡村振兴战略的特色主导产业。涪陵榨菜（002507.SZ）是位于重庆涪陵的全国知名上市公司，是一家以榨菜为根本，立足于佐餐开胃菜领域快速发展的农业产业化企业集团，是我国最大的榨菜生产经营企业、重庆市首家农产品上市公司、农业产业化国家重点龙头企业。

　　涪陵榨菜再融资的资金将主要用于建设企业绿色智能化生产基地和智能信息系统项目。募投项目实施后，将为涪陵榨菜及其产业链企业创造良好的经济效益，同时也推动了榨菜产业融合发展，带动涪陵及周边山区农业产业化、现代化，促进当地农民增收致富。

　　二、重任在肩，西南证券在行动  

　　（一）专业服务，协助企业高效通过审批

　　涪陵榨菜最早于2020年9月向中国证监会报送了《重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司2020年非公开发行股票申请文件》，并于同年9月获得受理。但在项目申报期间，资本市场的相关监管政策及环境发生了较大变化，同时中国证监会发布了《上市公司再融资分类审核实施方案》（以下简称《方案》），导致项目发行一度面临困难。

　　在西南证券公司的专业服务下，涪陵榨菜项目及时根据最新法规调整申报方案。西南证券公司快速反应、积极应对，与发行人以及中介机构进行充分的沟通及审慎论证，并综合考虑实际情况、发展规划等诸多因素提出解决方案。2020年11月，涪陵榨菜决定终止前次向特定对象发行股票事项，向中国证监会申请撤回相关申请文件；并在修改和调整为全额询价发行方案后，于同年11月第二次对外披露了《2020年非公开发行A股股票预案》。

　　2020年12月，涪陵榨菜向中国证监会第二次报送《重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司2020年非公开发行股票申请文件》，适用《方案》快速审核程序。通过西南证券公司与发行人的共同努力，涪陵榨菜非公开发行股票项目从申报到通过中国证监会审批仅仅用了18天，也是西南证券公司审批过会最快的股权融资项目，赢得了企业的赞许和市场的认同。

　　（二）合理定价，外部推介提升企业价值

　　注册制改革下，股票的承销发行全面市场化。西南证券公司高度重视提升投资银行的定价和销售能力，回归价值发现本源。

　　自2021年1月涪陵榨菜非公开发行股票申请获得中国证监会核准批文后，西南证券公司积极准备并开展项目的推介承销工作，通过对涪陵榨菜所处的产业链、发展模式等多个方面进行深化研究，结合对客户业务、技术、经营情况等深刻理解，进行合理定价，在项目推介过程中得到了投资机构的认可和肯定。

　　2021年5月，涪陵榨菜再融资项目成功发行上市，募集资金总额33亿元，市场认购倍数1.31倍，受到高盛、华夏基金等众多知名机构的热捧。从市场案例看，农业项目一般不是资本市场关注的热点板块，但通过西南证券公司卓有成效的合理定价及市场推介，最后获得资本市场主力机构的超额认购，公司市值也实现了大幅提升。

　　三、转型升级，绿色发展显成效

　　（一）大力提升企业核心竞争力

　　长期以来，涪陵榨菜受原料窖池储存能力限制，原料自加工能力不足，需部分外购盐菜块。募投项目实施后，涪陵榨菜将主要新增40.7万吨原料窖池（其中头腌池9.5万吨、发酵池31.2万吨）、原料加工车间及原料自动化加工设备；新增榨菜自动化生产线10条及配套环保工程和智能物流工程，实现产能20万吨/年。本次募投项目的顺利投产将提高涪陵榨菜原料收储及加工能力，提升其规模化、标准化和智能化生产能力，增强物流柔性配送能力和环保处理水准，全面夯实企业核心竞争力，以满足日益多元的市场需求，以及绿色环保和食品安全监管要求。

　　涪陵榨菜发行前一年末的净资产值为34亿元，是该公司发展三十多年积累下来的净资产总值，而本次再融资一次性实现了对企业33亿股权融资，相当于再造了一个涪陵榨菜；后续募投项目的陆续实施，将为涪陵榨菜实现跨越式发展奠定坚实基础。

　　(二)积极推动农业产业化发展

　　涪陵榨菜上市十年来不断探索农业产业化和现代化的路径，从最初的“农户/加工户→工业化生产→经销商→传统渠道→终端消费者”模式，发展到目前的“农户→合作社/加工户→自动化生产→经销商→传统渠道/电商渠道→终端消费者”模式。

　　通过本次募投项目，涪陵榨菜将强化智能化绿色生产环节，通过规模化、标准化和智能化生产，保障产品质量及其稳定性，并增强对市场需求的快速响应能力。同时，通过优化榨菜行业产业链，打造“农户→合作社/加工户→智能化绿色生产→大单品联销体/多品直供终端→传统渠道/电商渠道/特殊渠道→终端消费者”模式；以涪陵榨菜为龙头，将带动重庆市涪陵地区榨菜的产业化和现代化程度不断提高，实现榨菜产业规模和效益的提升。

　　（三）直接带动当地农户增收

　　涪陵榨菜的募投项目采用绿色发展的模式，与边远山区环境和谐共存，并让农民更多分享到产业升级的增值收益，惠及当地及周边山区逾50万菜农。涪陵榨菜生产经营所需原材料主要来自于重庆市涪陵区的青菜头。截至2020年底，涪陵榨菜通过与联合体内榨菜专业合作社合作，带动200家榨菜合作社，每年有近70%的低收入农户通过青菜头种植增收，户均收入达4000余元。2021年，涪陵区的青菜头年产量约为160万吨；青菜头销售均价达到1250元/吨，同比增长71％，创历史新高。以2021年青菜头价格计算，扩张产能带来的新增需求，预计每年将为当地农户创造超过2.5亿元的新增收入。

　　四、展望未来，专业服务见真章

　　未来，西南证券公司将继续以专业高效的服务，履行国有企业的使命担当，不断优化完善运用资本市场服务实体经济、服务三农的体制机制，充分运用资本市场的力量，以投融资、产业研究、信息咨询等方式，提供市场化、多元化的服务，推进农业高质量发展，促进农民增收致富，助力农村改革振兴，不断提升资本市场助力乡村振兴的实效。（作者单位：西南证券股份有限公司）

　　(编辑：苗爽；责任编辑：潘思琪；栏目负责人：刘一林)