近年来，党中央、国务院高度重视社会信用体系建设，国家发展改革委也把加强企业债券信用体系建设、维护市场健康可持续发展这一重要命题摆在了突出位置。中央结算公司作为企业债券总登记托管机构、唯一受理机构和指定审核机构，近10年以来，以信用建设促企业债券发展的服务模式逐渐成熟，实施路径愈加清晰。

　　一、转变工作思路，信用服务的重塑与认知（2012-2015年）

　　2012年10月，在我国信用体系建设积极推进、征信服务机构快速发展的大背景下，国家发展改革委发布《关于加强企业发债过程中信用建设的通知》，首次明确要求加强对企业征信记录的采集、调用和分析，逐步探索建立申请发债企业及保荐人综合信用承诺制度，标志着企业债券乃至公司信用类债券正式进入了“信用时代”。在国家发展改革委的指导下，中央结算公司负责在企业债券的发行登记和托管结算等业务上不断落实政策精神、完善制度建设、改进工作方式，确保了全流程不发生操作风险和道德风险。

　　然而，随着金融市场信用体系建设的不断深入，历史积累的痼疾顽疾开始暴露。从2013年开始，“代持养券”等灰色利益链问题，触发了债市对交易方式和交易机制的反思；2014年国内首例公募债券“11超日债”违约，引发了市场对于“刚性兑付”能否打破的热议。包括企业债券在内的公司信用类债券，也成了热点话题。

　　2015年，为进一步深化企业债券市场化改革，加强企业债券信用体系建设，国家发展改革委将三大任务交给了中央结算公司：一是参与开展企业债券第三方评估，公司首次将企业债券服务链条延伸至了发行前；二是参与制定《企业债券中介机构信用评价办法》并委托公司对中介机构建立信用档案，通过专业评价、案例评价、抽查评价等方式对中介机构实施评价，通过信用水平分类对中介机构实施守信激励和失信惩戒措施；三是委托公司开发建设企业债券信用档案信息系统，实现企业债券信用信息的采集、存储、共享、公开和应用。

　　自此，公司关于企业债券的信用服务职能逐步确立，思路逐渐明晰。

　　二、落实工作部署，信用服务的构建与探索（2016-2018年）

　　2016年初，国家发展改革委正式发来《关于委托中央国债登记结算有限责任公司公司开展企业债券技术评估和中介机构信用评价工作的函》。中央结算公司当即决定在企业债券发行服务工作组基础上设立企业债评估中心，下设“信用建设部”专职负责信用档案信息系统建设和中介机构信用评价工作。我们基于公司金融基础设施的企业架构和专业职能，依托企业债券全链条一体化服务优势，在信用体系建设方面小步快跑，步步为营，以信用为抓手助力企业债券发展。

　　系统建设高效完成。为了确保系统搭建顺利完成，业务层面由中心调动具有金融、评级等方面经验丰富的骨干力量，负责业务流程制定、需求编写及业务测试验收等；技术层面由数据管理专家团队指导，组织多方资源对项目进行技术把关。2016年系统上线后，中心全面采集和统计企业债券增量、存量信用信息，包括企业债券发行托管信息，以及根据监管要求归集的其他信用行为信息，为中介机构及有关从业人员建立起企业债券统一的信用信息档案，也为受理审核、存续期管理等业务提供了信用支持。

　　主承销商信用评价制度建立。中心充分借鉴了信用评级机构和其他行业协会经验，按照谨慎、适度、公正三原则进行指标体系设置。谨慎，即单一指标内容须与整个评价体系相融合、相匹配，能够真实反映主承销商实际情况，并对主承销商行为进行一定引导；适度，即指标分值既不应该对得分总趋势产生质的影响，也不能掩盖信用或业务核心问题；公正，即指标项须以事实为依据，并根据工作开展具体实效给予适当评价。

　　在国家发展改革委财金司指导下，中心于2016年初初步确定了评价方案。为了广泛征求市场成员意见，召开现场会、电话会数十次，指标体系前后历经十余版修改，经过反复推敲试算，最终形成了企业债券市场首个信用评价指标体系，受到了国家和各省级发展改革部门、企业债券服务机构、市场中介机构、发行人及投资人等各方一致认可。

　　在评价工作中，我们始终贯彻主管部门要求的“全面铺开、广泛评价”原则，确保评价工作的参与度和公信力，为此，我们充分利用大数据等现代技术手段，着力用好信用数据信息，同时充分整合各方面、各层级资源力量，认真倾听市场各方评价。逐步将主承销商信用评价打造成债券市场上最公允最具影响力的评价之一。

　　三、拓展工作边界，信用服务的巩固与提高（2019-2021年）

　　2019年，国家发展改革委“财政金融司”更名为“财政金融和信用建设司”，信用体系建设的重要性再次提升。财金司明确指出，对于信用的考察不要被传统思维禁锢，主承销商的业务能力和履职尽责水平与之息息相关。为此，中心一方面继续加大企业债券信用档案信息系统建设力度，及时收集中介机构及其从业人员在企业债券申报、发行、存续期管理等环节的日常信用行为数据，并反映到年度评价结果中；另一方面在财金司指导下，中心创造性地将“服务水平和质量”纳入主承销商信用评价考量，结合企业债券市场新形势、新任务，从更加全面考察主承销商防范金融风险工作质量的角度，提出指标设计和实施方案建议。

　　2020年，企业债券发行全面实行注册制，对事中事后管理和风险防控提出了更高要求。为了通过信用服务更好地支持注册制改革，加速企业债券服务实体经济能力，中央结算公司在原企业债评估中心基础上设立企业债服务中心，“信用建设部”改组成立“数据信用部”，统筹负责利用大数据、区块链等金融科技加速推进企业债券信用服务。公司领导多次强调，加强服务引导，做好年度信用评价工作，不仅有利于规范主承销商行为，对于服务监管、推进市场可持续发展都有着特殊意义。我们的评价工作要做到“快、专、稳、新、广”，即紧盯一个“快”字，提前部署有序开展；聚焦一个“专”字，贴近市场征集意见；守牢一个“稳”字，优化指标盯住风险；突出一个“新”字，加强引导鼓励创新；形成一个“广”字，加强宣传激励引导。在财金司指导下，我们结合年度主承销商信用评价结果开展了反馈座谈，响应市场呼声、强化问题改进，帮助主承销商有针对性地提高服务质量和专业水平。

　　2021年3月，在国家发展改革委的具体指导下，企业债服务中心牵头启动了企业债券信用行为管理的制度设计工作，旨在进一步加强企业债券市场主体分类管理，规范主承销商和发行人市场行为。财金司在中心报送文稿的基础上，提炼形成了《企业债券发行人和中介机构负面行为认定及约谈办法》。为准确落实财金司工作要求，切实做到相关工作“有章可循、有规可依”，有效防范廉政风险，我们主动梳理工作节点，在《约谈办法》框架下研究起草了内部操作规程，包括负面行为分类、认定及处置等内容，初步形成在实际工作中负面行为“认定－处置－约谈－整改”的业务操作模式，信用服务的方式和内容进一步丰富。

　　四、突显政策导向，信用服务的发展与变革（2022年至今）

　　去年底召开的中央经济工作会议明确要求，2022年工作要稳字当头、稳中求进。今年中办、国办印发《关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见》，要求扎实推进信用理念、信用制度、信用手段与国民经济体系各方面各环节深度融合，以坚实的信用基础促进金融服务实体经济，以有效的信用监管和信用服务提升全社会诚信水平，这是指导当前和未来一个时期社会信用体系建设工作的纲领性文件。国家发展改革委指示公司，要把切实防控本息资金偿付风险、维护市场稳定健康发展，作为企业债券工作的首要任务。

　　为了进一步强化政策信号、加强行为引导，逐步实现信用对企业债券受理、审核及存续期服务的积极作用，企业债服务中心持续对企业债券信用档案信息系统的过往数据进行清洗完善，不断提升系统基础数据资料和信用行为信息的数量及质量。在系统功能优化方面，一是将继续提高系统使用友好性、功能拓展性和数据关联性；二是不断完善系统的基本查询统计功能；三是研究企业债券备案主办人员的信息整合和动态管理。

　　2022年初，为了重点突出防范风险主线，全面考察服务实体经济能力和事中事后管理水平，企业债服务中心提前谋划，主动开展新一年度主承销商评价方案设计。3月，受新冠肺炎疫情影响，按照北京市不聚集、不扎堆的防疫政策要求，评价的意见征集、沟通汇报等工作无法通过现场开展。中心果断提出工作思路，疫情不是借口、任务不能耽搁、服务不能缺位，相关工作由线下转为线上。为此，我们通过“云会议”方式就评价方案征求市场成员意见，并套用上一年度主承销商数据进行多轮试算分析，初步形成紧盯政策导向、强化风险防控、突显客观评分的评价指标体系。在对机构和专家的参评意向摸排方面，采取“24小时全天候服务”方式第一时间跟进，充分展现了中心的专业、勤勉、尽责风貌。

　　评价期间信用团队曾一度全员居家办公，为了解决时间紧、任务重、居家办公不便等难题，全体成员加班加点，用双倍于现场办公的时间和精力，实现了评价工作方案的顺利发布，完成了37家省级发展改革委，162家发行人，近80家投资人、评级机构、会计师事务所、律师事务所及10名专家的评价通知提醒工作。我们严把工作进度，通过电话、微信、邮件等多渠道进行专业辅导和答疑，在一个月时间内完成了材料收集、统计汇总、评分核算与结果报告等工作。

　　此外，为继续开展企业债券负面行为处置，全面加强风险防范和信用体系建设，企业债服务中心先后对多家企业债券中介机构开展约谈，督促其全面自查整改，不断提升专业水平和服务质量。中心全面梳理了今年以来企业债券中介机构负面行为信息，并结合实际情况草拟了中介机构违规情况告知函，研究探索以合适的方式对相关中介机构予以函告，旨在进一步规范主承销商承销业务，督促中介机构强化问题改进，推进企业债券市场健康、可持续发展。

　　应该说，企业债券市场信用体系建设的10年在我国现代化建设进程中具有特殊重要意义。未来，我们将按照国家发展改革委工作部署，继续深入推进企业债券市场信用体系建设，创新服务理念、服务制度和服务方式，将信用服务的手段嵌入到企业债券市场的各个环节中去，以坚实的信用基础促进金融服务实体经济发展，以有效的信用监管和信用服务提升全社会诚信水平。

　　(编辑：苗爽；责任编辑：潘思琪；栏目负责人：刘一林)