从政府工作报告看信托公司2026年经营环境

　　2026年是“十五五”开局之年，我国经济社会发展步入高质量发展纵深推进阶段，宏观调控坚持稳中求进总基调，统筹发展和安全，财政与货币政策协同发力，统一大市场建设、新质生产力培育、科技自立自强、绿色转型全面提速，房地产与地方政府债务风险化解稳步深化，金融领域风险防控持续从严。外部经营环境不断优化，信托公司聚焦主责主业，服务金融“五篇大文章”的路径愈发清晰，高质量发展持续深化。

　　一、财政货币政策环境：总量宽松与结构精准的“双轨”驱动

　　2026年财政政策保持温和积极取向，并更加注重优化支出结构，支持扩内需、科技创新、中小微企业等重点领域。财政赤字率拟按4%左右安排，新增政府债券规模达11.89万亿元，一般公共预算支出首次突破30万亿元。中央对地方转移支付创新高，中央对地方转移支付的总量达到10.42万亿元，连续4年超过10万亿元。货币政策继续适度宽松，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕。强化财政、货币、产业、投资政策协同，聚焦实体经济重点领域与薄弱环节精准滴灌。资本市场方面，在适度宽松的环境下，流动性保持合理充裕，国债收益率整体下行，特别是长端利率下行明显，支撑了债券价格上涨。财政、货币政策协同发力，有助于积极应对外部环境的不确定性，稳定经济增长预期，提振了市场信心，权益市场风险偏好有所回升。

　　对于信托公司而言，温和积极的政策取向、充裕的流动性为相关业务开展提供了良好的外部环境和市场空间，资产管理信托与资产服务信托将继续发挥双引擎的作用。根据信托业协会统计的数据，2025年上半年，证券投资信托的规模达到12.48万亿元，占资金信托总规模的比例为51.09%；金额较上年末增加1.49万亿元，较上年同期增加3.38万亿元，同比增长37.14%。“信托业务三分类”政策实施以来，标准化资产逐渐成为资产管理信托的主导配置模式，预计2026年信托公司标准化资产的配置的规模和比例仍将呈提升的态势。

　　二、建设国内大市场：从“基建投资”到“消费与流通”

　　政府工作报告与五部门发布会明确，2026年加力建设强大国内市场，实施提振消费专项行动，推进消费品以旧换新、服务消费提质扩容。设立1000亿元财政金融协同促内需资金，配套贴息、担保、风险分担等工具，放大政策撬动效应；扩大有效投资，推进“十五五”109项重大工程，完善水网、电网、算力网、物流网等新型基础设施等，投资规模超7万亿元。超长期国债重点投向重大项目、消费品以旧换新、基础设施升级，专项债聚焦民生补短板、新型基建、产业升级领域；深化全国统一大市场建设，破除地方保护与市场壁垒，畅通商品要素流通。

　　国内大市场建设为信托行业带来多层次业务机遇。围绕居民增收，信托公司继续扩大家族信托、家庭信托、保险金信托、养老信托业务规模，匹配居民增收与财产性收入需求，发挥信托服务人民美好生活的社会功能；围绕提振消费，已有信托公司尝试将“预付类资金服务信托”嵌入社区消费场景，通过科技系统实现资金全流程监管，惠及千家万户；围绕以旧换新、消费信贷贴息、统一大市场建设，依托应收账款、存货、仓单等基础资产，开展供应链金融、资产证券化业务已是信托公司较为成熟的领域；围绕服务中小经营主体，发挥信托普惠金融功能优势，已有信托公司设立小微企业集合资金信托，专注于县域低收入群体，引入银行资金，实现助农信贷资产在金融市场的高效流转；围绕基础设施建设领域，信托公司可参与物流网、供应链基础设施投资，以及存量资产盘活，拓展长期稳定收益来源。

　　三、培育壮大新动能与科技自立自强：科创金融成转型核心赛道

　　政府工作报告将“加紧培育壮大新动能”和“加快高水平科技自立自强”列为重点任务，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，深化“人工智能+”行动，力争“十五五”末人工智能产业规模突破10万亿元。以科技自立自强支撑高质量发展，加强原始创新与关键核心技术攻关。同时要求金融机构加大对科技创新、数字经济的全链条全生命周期服务，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融支持创新创造。

　　新动能培育与科技自立自强是发展科技金融、数字金融的重要赛道，也是信托行业转型的核心战略赛道。信托公司一是可以设立私募股权投资信托、科创并购信托、产业整合基金，参与企业Pre-IPO、服务科技领军企业并购重组、技术迭代、产能扩张，助力打造创新联合体，推动产业链强链补链，服务国家重大科技项目实施。已有信托公司2011年以来围绕半导体、人工智能、新能源、高端制造等行业赛道，累计支持了300家科技创新企业，其中近50家企业成功上市；二是开展知识产权与证券化信托，将专利、商标、软件著作权等知识产权作为信托财产，开展知识产权运营信托、许可收益权ABS/ABN，盘活沉睡无形资产，为科创企业拓宽直接融资渠道。已有信托公司采用知识产权质押贷款模式，发行民营知识产权科创票据，解决科创企业“轻资产、融资难、融资贵”的难题；三是聚焦算力、卫星互联网、工业互联网等新基建，通过产业投资信托、基础设施Pre-REITs、信保合作等，服务全国一体化算力网络建设，支撑人工智能产业发展。已有信托公司设立算力服务信托，整合金融租赁、技术服务和算力需求等多方资源，构建出完整的产业链服务生态。此外，信托公司还可设立科技慈善信托、研发资助慈善信托，汇聚社会资金支持基础研究、科技科普、人才培养，助力科研攻关与人才队伍建设，践行社会责任等。

　　四、推动绿色转型：构建绿色信托增长极

　　政府工作报告明确提出“协同推进降碳、减污、扩绿、增长”，增强绿色发展动能，并设定单位GDP二氧化碳排放下降3.8%左右的目标，正式完成从“能耗双控”向“碳排放双控”的制度切换。报告首次提出设立国家低碳转型基金，以国家级资本撬动社会资本参与低碳转型。大力发展新能源、节能环保、碳减排技术，推进传统产业绿色改造，完善绿色金融体系，引导金融资源向绿色领域集聚。

　　截至2024年末，中国绿色信托存续规模已突破3000亿元。从中国信托业协会发布的“2025绿色信托十大案例”来看，我国绿色信托存续规模稳步增长，已形成资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大核心业务体系，覆盖清洁能源、碳资产、水资源、生态修复等领域。在推动绿色转型背景下，信托公司将持续关注绿色基础设施信托，聚焦光伏、风电、储能、新能源汽车配套、环保治理等项目，开展绿色项目融资、绿色债券投资、绿色REITs业务，获取长期稳定现金流；同时，探索碳金融信托，依托全国碳市场，创新碳资产信托、碳配额质押融资、碳中和基金，参与碳资产交易、管理与增值，抢占碳金融发展先机，已有信托公司作为受托管理人设立碳信托，通过信托机制应用于碳市场调节，为全国碳市场的深化改革注入金融新动能。

　　五、有序化解房地产市场风险和地方政府债务：守牢风险底线

　　2026年房地产工作坚持“稳市场、防风险、促转型”，因城施策优化调控政策，强化“保交楼”白名单机制，盘活存量商品房用于保障性租赁住房，推进租购并举住房制度建设，加快构建房地产发展新模式。严禁违规新增隐性债务，优化债务重组与置换方式，持续推进融资平台市场化转型，通过专项债、再融资债券置换存量隐性债务，多措并举化解平台经营性债务风险。充实地方中小金融机构风险处置资源和手段，有序推进高风险机构处置，稳妥处置金融机构不良资产等。

　　房地产领域政策导向决定信托房地产业务全面结构性转型，信托公司继续通过债务重组、资产转让、司法处置等方式加速存量业务风险处置与出清。同时，聚焦存量商品房改造、保障性租赁住房投融资、不动产盘活等领域，向新发展模式下的“不动产资产管理”转型。在地方债务化解和金融领域风险防控方面，信托可参与地方政府标准化债券投资、存量资产盘活等合规业务，参与中小金融机构风险处置受托服务等，依法合规，有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。

责任编辑：潘思琪；栏目负责人：刘一林