“人民金融·以学铸魂建新功”主题案例|郑州商品交易所:构建绿色衍生品体系 探索期货市场助力绿色低碳发展之路
- 分类:绿色金融
- 来源:郑州商品交易所
- 发布时间:2024-02-09 09:00
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【概要描述】党的二十大报告提出,推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节。2023年7月,习近平总书记在全国生态环境保护大会上强调,要完善绿色低碳发展经济政策,强化财政支持、税收政策支持、金融支持、价格政策支持。期货市场深入贯彻落实习近平总书记重要讲话精神和党中央有关决策部署,研发推出一系列绿色避险模式、绿色期货期权品种,为助力产业绿色低碳发展提供了有益探索。
“人民金融·以学铸魂建新功”主题案例|郑州商品交易所:构建绿色衍生品体系 探索期货市场助力绿色低碳发展之路
【概要描述】党的二十大报告提出,推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节。2023年7月,习近平总书记在全国生态环境保护大会上强调,要完善绿色低碳发展经济政策,强化财政支持、税收政策支持、金融支持、价格政策支持。期货市场深入贯彻落实习近平总书记重要讲话精神和党中央有关决策部署,研发推出一系列绿色避险模式、绿色期货期权品种,为助力产业绿色低碳发展提供了有益探索。
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- 来源:郑州商品交易所
- 发布时间:2024-02-09 09:00
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党的二十大报告提出,推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节。2023年7月,习近平总书记在全国生态环境保护大会上强调,要完善绿色低碳发展经济政策,强化财政支持、税收政策支持、金融支持、价格政策支持。期货市场深入贯彻落实习近平总书记重要讲话精神和党中央有关决策部署,研发推出一系列绿色避险模式、绿色期货期权品种,为助力产业绿色低碳发展提供了有益探索。
郑州商品交易所(以下简称郑商所)是我国首家期货交易所,秉持“守正、创新、专业、担当”的核心价值观,以“让实体看见方向、助经济稳健运行”为初心和使命。主题教育以来,郑商所深入学习习近平新时代中国特色社会主义思想,坚持以人民为中心的发展思想,立足新发展阶段,贯彻新发展理念,服务新发展格局,充分发挥自身特点和优势,联合制定铁合金绿色产品认证团体标准,构建“期货+期权”“场内+场外”绿色衍生品风险管理体系,积极服务实体绿色转型和高质量发展,探索出一条期货市场助力绿色发展的新路。
发现价格和管理风险是期货市场的主要功能。期货价格是企业生产经营的“望远镜”,通过远期价格信号,企业可以提前做好原材料采购和产品销售计划,做好预期管理。价格波动是企业经营的重要不确定因素,期货市场则为企业对冲价格波动风险披上了“铠甲”,生产企业可以锁定远期产品销售价格,消费企业可以有效管理未来原材料采购成本。
一、坚持以人民为中心的发展思想,完善绿色期货交割业务布局,蓄力光伏产业增长势能
党中央国务院大力支持新能源产业发展,光伏行业跃升为我国具备全球竞争优势的重要新兴产业。光伏玻璃是光伏组件的主要部分,特别是近两年光伏玻璃产能快速增长,厂商对原材料纯碱的需求大幅增加,降低原材料成本、保障原材料稳定供应成为多数光伏玻璃企业面临的经营挑战。为解决实体企业急难愁盼问题,纯碱期货上市后,郑商所通过拓展交割区域至光伏玻璃主产区安徽和支持企业开展基差贸易、完善主要消费地原材料库存管理水平等方式,助力光伏玻璃企业提高原材料管理环节的韧性。
一方面,服务国内主要光伏玻璃企业通过期货保供增效。光伏玻璃企业很少停产,对原材料供应稳定性要求极高,纯碱占光伏玻璃生产成本的20%—30%,且价格波动较为频繁,是光伏玻璃企业供应链管理的重点。为践行绿色发展理念,郑商所大力开展产业客户套期保值培训,服务光伏产业链企业运用期货管理风险、降低成本。例如,全球最大的光伏玻璃生产商信义集团在纯碱期货多个远期合约开展买入套期保值,累计通过期货市场购入40余万吨纯碱,达到了降低采购成本和锁定利润的目标。在郑商所的大力培育下,目前,全球产能排名前十的光伏玻璃企业中,信义集团、旗滨集团等7家(产能合计占全球70%以上)均已通过交割、点价等方式建立了期货采购渠道,作为现货采购的有效补充。
另一方面,通过拓展期货交割仓库助力产业布局优化。纯碱现货贸易以点对点直销为主,第三方仓库较少,现货价格波动非常频繁。为充分发挥期货交割服务功能、畅通期现联结渠道,郑商所引入上海中远海运物流国际储运有限公司等专业仓库,帮助期现货市场建立了较为完善的纯碱仓储管理体系。期货具有引导市场资源合理配置的功能,郑商所紧密结合国家产业发展战略和光伏产业发展趋势,进一步将纯碱期货交割区域拓展至安徽和河南两大光伏玻璃主产区。在面对市场极端行情时,国内排名前十的某大型光伏玻璃企业现货招标的纯碱无法正常运输,生产一度面临“无碱下锅”的窘境。该企业紧急联系附近的郑商所交割仓库,采购部分纯碱,避免了原材料断供。光伏玻璃企业评价:“通过设立交割仓库,郑商所将‘纯碱超市’开到了我们家门口,可以随用随买,节省了我们的仓储资源和成本,也保障了原料供应的安全稳定。”目前,纯碱期货交割仓库数量已从上市之初的12家增加至30家,交割库容合计达84万吨。截至2023年9月,纯碱期货累计生成仓单12.8万张,折合现货256.1万吨,累计交割纯碱222.4万吨,有力服务国家新能源发展战略和保供稳价大局。
二、坚持系统观念,联合行业协会建立行业绿色产品标准体系,推动铁合金行业绿色高质量发展
绿色发展是对生产方式、生活方式、思维方式和价值观念的全方位、革命性变革。对于高耗能传统行业,建立行业绿色产品标准体系,推动绿色产品评价认证,是推动行业绿色转型、培育绿色市场的必然要求。郑商所积极响应国家号召,首先在铁合金行业上进行了成功探索。铁合金行业是我国钢铁工业的重要基础产业之一,被喻为“钢铁盐”,当前行业高耗能特点明显,是绿色低碳发展转型的重点工业领域。近年来,国家持续推进铁合金行业节能降碳工作,在《国家标准化发展纲要》《工业领域碳达峰实施方案》《“十四五”认证认可检验检测发展规划》等政策文件中,明确指出应“筑牢绿色生产标准基础,建立绿色产品分类和评价标准,规范绿色产品标识”。
在此背景下,郑商所坚持系统观念,与中国铁合金工业协会等相关单位合作研发团体标准《绿色设计产品评价技术规范铁合金》(T/FIAC 0003-2023),力求产品在制造生命周期中最大限度降低资源消耗、尽可能少用或不用含有害物质的原材料,减少污染物产生和排放,从而实现环境保护。团体标准于2023年8月正式发布实施,为铁合金行业绿色产品认证提供了制度保障,完善了钢铁产业全链条绿色产品制造标准体系,有利于扩大绿色低碳产品供给,加快行业绿色低碳转型和高质量发展。同时,标准也为郑商所铁合金期货进一步服务“双碳”目标、探索助力产业转型升级的新模式新路径提供了有力支撑。产业企业普遍反映,郑商所联合行业协会推出绿色标准,引导绿色产品认证,能够促进企业对生产、技术、管理等各环节进行系统梳理诊断,加快绿色转型升级步伐。目前,鄂尔多斯市西金矿冶有限责任公司、重庆市博赛矿业(集团)有限公司、宁夏晟晏实业集团能源循环经济有限公司等多家龙头生产企业已经积极申报铁合金绿色产品认证。
三、贯彻新发展理念,全面构建“期货+期权”“场内+场外”的绿色衍生品风险管理体系,满足企业绿色转型需要
随着绿色发展战略向纵深推进,产业发展新技术、新业态和新模式层出不穷,企业的风险管理需求增加,对金融衍生品工具的供给也提出更高要求。郑商所顺应大宗商品产业链发展变革新趋势,不断拓展已有期货品种服务边界,持续推进绿色衍生品研发上市,逐步构建起了“期货+期权”“场内+场外”的绿色衍生品风险管理体系。
一是积极推动高耗能产业品种上市场内期权,丰富套保工具。纯碱、玻璃、铁合金等从生产方式来看均属于传统高耗能产业,在能源结构调整、产业转型升级的背景下,市场不确定性风险增加。郑商所在相关品种期货稳定运行的基础上,为进一步丰富企业风险管理工具箱,上市纯碱、铁合金期权,稳步推进玻璃期权研发上市。期权使用相对期货更加便利,支付一定的权利金即可实现套期保值目标,无需频繁调整持仓、追加保证金,并且期权交易策略丰富,企业可以灵活选择不同类型、行权价格、到期月份的期权合约,构建保险策略、增强收益策略、波动率管理策略等组合。期权独特的优势与期货互为补充,能够全方位满足实体企业多样化和精细化的风险管理需求,帮助企业更好地应对能源结构转型。
二是量身定制场外期权策略,帮助企业降本增效,提升绿色产业国际竞争力。场外衍生品市场依赖于场内衍生品市场而存在,场外期权在合同条款、行权价格等方面具有更大的灵活性,利用好场外期权,可为下游企业提供更加“智能”的原材料采购方案。例如,某大型光伏玻璃企业与期货风险管理子公司银河德睿合作开展累购含权贸易,该贸易模式帮助光伏玻璃企业规避高价买入纯碱的风险,同时享有以更低价格采购更多纯碱的机会。企业通过累购模式购入纯碱3400吨,降低每吨光伏玻璃生产成本约20元,同时提前锁定了远期原材料订单,优化了自身原料库存结构,降低单位成本,提高了经营竞争力。
三是发挥好期货市场特有的“基差贸易”优势,帮助绿色低碳产业链实现上下游协同发展。根据国家发展改革委员会组织制定的《绿色产业指导目录(2023年版)》(征求意见稿)及解释说明,纯碱下游光伏玻璃和碳酸锂分别属于太阳能发电装备制造和新型储能装备制造行业,浮法玻璃的下游深加工产品节能玻璃属于绿色建材产品制造行业。纯碱、玻璃是新能源产业关键的上游原材料,期货合约均在郑商所上市交易。在传统贸易中,上下游企业多采用“一口价”的采销模式,部分中小微企业在议价方面处于弱势地位,成本压力较大。期货上市后,通过“基差贸易”,期货风险管理子公司和期现贸易商可以为下游企业进行代理采购,利用期货市场消化上下游价格分歧,避免直接价格博弈,实现了产业链协同发展。例如,小型光伏玻璃生产企业山西日盛达在风险管理子公司永安资本的帮助下,在纯碱2201合约上通过基差贸易采购约2000吨,降低每吨光伏玻璃生产成本76元。再如,郑商所产业基地河北正大玻璃有限公司通过基差贸易服务下游十余家低辐射玻璃、中空玻璃企业,累计销售6.92万吨,有效帮助绿色建材生产企业稳定玻璃原片供应。
习近平总书记指出:“坚持创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展,是关系我国发展全局的一场深刻变革。”绿水青山就是金山银山,全面绿色转型、能源低碳发展已成为全社会共识和经济发展的引领。随着新能源等绿色产业链各环节的快速发展,未来企业对上游原材料的依赖将逐步加深,原材料供应的稳定性和成本经济性将成为企业维持竞争优势的重要内容。在此背景下,发展绿色金融迎来巨大机遇,郑商所将牢记初心使命,抓住难得机遇,把为绿色发展提供期货方案作为完整、准确、全面贯彻新发展理念的工作抓手,在服务实体经济、助力绿色发展的进程中持续发力。
一、期货市场服务构建新发展格局大有可为,郑商所将做好品种维护和新产品供给,增强实体企业抗风险能力
中央金融工作会议提出,做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。未来30年,以碳中和为目标的政策措施会从需求和供给两个方面提升绿色金融的发展潜力,从而为金融机构带来巨大机遇,也为金融基础设施全方位提高服务能力提出了更高要求。一方面,郑商所将积极通过已有品种帮助产业应对转型波动风险,增加企业抗风险能力,实现协调发展。另一方面,期货市场将在产品供给的广度和深度、创新激励机制等方面持续发力,构建全方位的绿色衍生品服务体系。例如,研发推出与清洁能源、动力电池产业原材料相关的期货产品,为绿色产业提供完善的风险管理工具;又如,探索碳交易衍生品市场,碳市场的核心功能就是形成有效碳价,通过碳价信号引导低碳投资,管理碳交易可能带来的潜在金融风险和其他风险;再如,开发天气气候相关的指数产品,加强对气候风险的识别和量化,前瞻性开展环境与气候相关风险分析等,助力相关产业绿色发展、创新发展。
二、以人民为中心、以产业为重心是期货市场高质量发展的灵魂,郑商所将持续加强统筹协调、坚持系统观念,形成多方合力、共助产业升级
习近平总书记指出,要积极稳妥推进碳达峰碳中和,要坚持“全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险”原则。经过30余年的发展,我国期货市场规模体量不断扩大,服务实体经济的深度和广度稳步提升,在服务乡村振兴、保供稳价等国家战略上发挥着日益重要的作用,作为金融体系的重要组成部分,能够为构建绿色低碳发展之路保驾护航。
郑商所始终坚持以人民为中心,坚持系统观念,统筹推动各项工作开展,充分与政府部门、行业协会加强沟通,通过将低碳商品纳入合约规则和交割标准,鼓励更多符合绿色标准的商品进入期货交易交割环节,推动企业绿色转型;与中国光伏行业协会、中国氯碱工业协会、中国铁合金工业协会等全方位合作,通过课题、研讨、调研等方式探索相关产业低碳转型的期货方案。
展望未来,在习近平新时代中国特色社会主义思想的指引下,郑商所将砥砺前行、大胆探索、上下一心,紧密围绕国家发展战略、实体经济需求,充分发挥期货衍生品服务实体经济的功能作用,为助力产业绿色低碳发展贡献期货力量。
(编辑:苗爽;责任编辑:潘思琪;栏目负责人:刘一林)
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