近年来，新冠疫情反复，叠加国际事件频发，给我国大宗商品的保供稳价带来了重重挑战，实体企业难以稳定盈利，产业发展陷入瓶颈。永安期货全资子公司永安资本作为我国首批成立的风险管理子公司，自成立以来累计服务实体企业1.2万家，覆盖农业、加工业、建筑业、批发和零售业等行业。公司始终将“金融服务实体”作为公司发展与业务开展的出发点和落脚点，坚持以服务实体经济为宗旨，以产业客户的需求为中心，以期现结合为服务手段，不断创新业务模式，为客户打造大宗商品“价格产品线”，提供基差点价、月度均价、含权贸易等多种定价方案，帮助企业抵御购、销、存等各个环节的经营风险，推动大宗商品产业高质量发展。

　　基差点价，服务生猪养殖企业平抑“猪周期”

　　基差点价，即永安资本与企业以“期货价格+升贴水”作为定价方式进行贸易的模式，企业既掌握点价权，又减少了期货端的资金占用，适用于有提前锁定利润需求的大型企业或产业集群。

　　A企业是以生猪养殖为主营业务的上市公司，生猪产品占全部营业收入的60%，2021年，非洲猪瘟引发的“超级猪周期”开始急速下行，猪肉价格一路下跌，最低下探至10.78元/公斤，伴随着饲料原材料上涨，生猪养殖企业进入“亏损周期”，面临极大的价格波动风险。永安资本作为首批参与生猪期货交割的企业，针对A企业稳定养殖利润的诉求，运用期现贸易经验大胆尝试，以大商所LH2201合约价格减249元/吨作为定价标准，以16180元/吨的暂定价与企业签订64吨生猪基差销售合同，并约定永安资本2021年12月31日前至养殖场提货或协助销售，期现盈利超500元/吨以上为A企业增收利润。本项目不仅为A企业规避了生猪价格下跌风险，还让企业获取了额外收益，结算时，生猪现货市场平均价格为16545元/吨，A企业实际平均销售价格为18311元/吨，实现增收1766元/吨。

　　月度均价，助力聚酯企业节约原料采购成本

　　月度均价，即确定基差后，永安资本根据企业生产需要，在规定日期内为企业分批稳定提供现货原料，企业收货时先以暂定价格付款，等交易全部完成后，双方再以行业权威咨询网站的月度均价进行结算，适用于行情剧烈波动时，需要以相对平稳的价格获取原料的企业。

　　B企业是一家以聚酯和涤纶纤维制造为主业的大型股份制上市公司，对其生产原料乙二醇(MEG)需求旺盛，年用量达270万吨。然而2021年第三季度，乙二醇价格因原料端煤炭价格强势上涨，从4958元/吨跟随攀升至7310元/吨，B企业既担心在行情上涨阶段以高位价格购买原料，从而影响自身经营利润；又担心市场现货存量被持续消耗，无法进行大批量采购，从而影响自身正常生产。永安资本深耕聚酯产业多年，拥有乙二醇贸易商厂库资格，针对B企业遇到的困难和风险管理诉求，永安资本结合自身产业资源优势和企业生产经营情况，为其量身定制了月度均价服务方案，2021年10月，永安资本与B企业签订乙二醇长约合同，于10月下旬至11月上旬为企业分批稳定提供了5000吨现货原料，并在结算确认后退回了剩余款项，为企业节省了共计85万元的采购成本。

　　含权贸易，保障道路工程企业无忧开工

　　含权贸易，即永安资本基于行情研判为企业设计出合理的期权套保方案进行贸易的模式，既能灵活掌握价格保护区间，又进一步降低了企业的套保投入，适用于现金流紧张的中小微企业或有个性化风险管理需求的大型企业。

　　C企业是一家承担山西、甘肃等省份多个高速公路项目建设任务的中小企业，每年沥青采购需求至少有30万吨，其大部分道路工程为固定价投标项目。2021年，原油市场价格的剧烈波动，C企业无法锁定沥青采购成本，投标利润面临巨大的“不确定性”，而工程项目施工期长、回款速度较慢，C企业作为中小企业不具备提前囤货的资金实力和仓储条件，因此陷入了原料价格困境。针对C企业的风险管理诉求，永安资本结合其经营状况和工程计划，通过对市场价格和期权市场波动率等进行专业测算，设计出符合企业风险承受能力的含权贸易方案。以其中一笔含权业务为例，2021年4月9日，沥青现货市场价格在2869元/吨左右，按普通基差点价模式定价则现货价格约为BU2109平水，经由永安资本在普通基差点价基础上嵌套场外期权后，企业可获得相应的权利金补偿，从而使企业能以比普通基差点价模式更低的价格获得现货。结算时，永安资本为C企业供货沥青共计5000吨，单价2709元/吨，当天沥青现货市价为3350元/吨左右，为企业实际降低了共计约320万元的采购成本。

　　永安资本围绕实体企业生产经营实际需求，发挥专业优势与渠道优势，针对大宗商品期现贸易推出“价格产品线”，通过“基差点价”“月度均价”“含权贸易”等业务模式，助力企业拓宽销售渠道、锁定原料货源、节约资金成本，服务企业降本增效、稳定发展。未来，永安资本将聚焦稳链补链强链工作，持续创新变革风险管理业务模式，不断提升资源配置能力，在产供销一体化上下足功夫，真正实现供应链、产业链、价值链的全方位服务。

(编辑：蒋泽然；责任编辑：潘思琪；栏目负责人：刘一林)