十年前,党的十八届一中全会选举了习近平同志为核心的领导集体，自此资本市场开启了一个崭新的时代。资本市场作为中国金融业的重要一环，在习近平总书记党对金融工作领导的思想指引下，走过了曲折但硕果累累的十年。

　　回顾过往，有悄无声息的变迁，有惊心动魄的动荡，也有异常艰难的探索；有急迫时代的倒逼，也有未雨绸缪的规划。笔者这十年，从学生、工程师、再到资本市场机构中的一员，以亲历者身份见证了资本市场发生的滔天巨变。

　　悄然开始的变局——中国的时代之问

　　2012年，时维九月，笔者正在实验室里学习现有神经网络架构时，却没有关注到当年世界上发生了一件大事——一种新的卷积神经网络的实现了历史性突破，新的神经网络及算法首次实现了图像识别的高度准确性。这项技术突破，使得深度学习神经网络快速发展，基于此的人工智能技术再次迎来了爆发，对算力和数据的爆发性需求，上下游的通信技术、半导体技术、新一代数据中心等技术领域正迎来广泛的技术进步与迭代。全球新一代技术革命爆发，工业4.0呼之欲出的同时，中国正处在基建和房地产“黄金十年”的末期，虽然国民经济实现了快速增长，但以投资拉动经济的手段正面临边际效应递减的尴尬局面，中国下一步怎么走？如何成功实现经济结构转型？如何实现可持续发展、高质量发展？历史的车轮不断抛出时代之问，而谁来解决时代之问？

　　2012年年底，中共十八届一中全会上选举了中共中央总书记习近平和中央政治局常委。也许没人能想到，2012年，这个原本普通的年份，却因世界的巨变和国内新一代领导集体的确立，值得永久铭记。在习近平总书记为核心的党中央领导下，中国开启了全面深化改革的序幕，资本市场也即将迎来巨变,非凡十年自此开端。

　　试错改革的代价——短命的熔断机制

　　改革永远不会一番风顺，正如中国改革开放的一波三折，资本市场的改革同样经历了波澜。

　　2013年，因为技术系统缺陷和内幕交易，光大证券爆发了“乌龙指”事件，引起市场短时间内大幅波动；2015年，沪深股市融资融券改革后叠加多种因素，经历近一年震荡上涨后又猛烈下挫，多次经历“千股跌停”，实为罕见；2016年初，为减小股市异常波动，管理层推出了“熔断”机制。然而，事与愿违，“熔断”机制在实施短短几日后就宣布失效。资本市场的巨幅波动，也延误了后续的注册制等改革推进，资本市场乃至整个中国经济，都为此付出了惨痛的代价。

　　实践证明，当时以“熔断机制”为代表的资本市场基本体制机制仍不完善，值得深刻总结经验教训。但我们不能因此否定体制机制改革本身，体制机制的缺陷修复，需要审慎研究，更需要“试错”。中国的改革长期以来本质上就是“摸着石头过河”的试错改革，也许我们忘记了，资本市场的本身就是个“试错”的结果。

　　“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试，搞不好可以关掉嘛。”邓小平同志南方讲话时关于资本市场的发言，奠定了今日的资本市场。

　　“试错”就是“找对”，“试错”与“找对”，看似矛盾又辩证统一着。如何改革，如何尝试，如何试错，资本市场建设者们亟需提高认识，统一思想。

　　迷茫时刻的指引——高质量的党建引领

　　金融改革，牵一发而动全身，尤难且艰。如何满足高质量发展对资本市场的需求？高质量的党建，在迷茫的关键时刻发挥了重要作用。

　　以笔者所在的中国结算上海分公司为例，以“三会一课”为抓手，党史主题宣讲为补充，加上“一大会址”等实地参观学习，反复拷问着我们的初心，加深着我们对金融本质和宗旨的深刻认识。

　　习近平总书记指出：“金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨，也是防范金融风险的根本举措。”对金融本质和宗旨的科学界定，为进一步认清金融功能定位、推动金融健康发展提供了科学指引。要建立有效支持实体经济的体制机制，积极服务国家重大战略实施和培育新动能，降低社会综合融资成本。

　　近年来，中国结算、沪深证券交易所不断下调股票交易过户费、交易单元使用费、基金交易经手费等各项服务费用，持续践行初心使命，一步步降低了社会综合融资成本。

　　高质量的党建引领，为资本市场继续改革注入了动力、为行业发展创造了空间、有效支撑着实体经济。然而，发展的同时，安全问题却越发凸显。

　　统筹发展与安全——重塑总体安全观

　　数十年来，我们始终将发展摆在首位，是因为“发展是解决中国所有问题的关键，也是中国共产党执政兴国的第一要务”。在发展观的指导下，以经济建设为中心，短短三四十年内，中国GDP总量跃升为全球第二，中国资本市场市值总量也位居全球第二。繁荣的背后存在隐忧——如果我们没有足够的保障国家安全的力量，只能算是“虚胖”。

　　2014年4月，习近平总书记在主持召开中央国家安全委员会第一次会议时提出，“坚持总体国家安全观，走出一条中国特色国家安全道路”，首次提出总体国家安全观。2020年10月，党的十九届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，将安全提到了前所未有的高度，《建议》将统筹发展和安全作为“十四五”时期经济社会发展指导思想。

　　安全不是发展的辅助附庸，而是与发展位于同等重要的地位。

　　国家安全的基石——资本市场的金融安全

　　十九大报告指出，“金融活，经济活；金融稳，经济稳。”，言简意赅，阐述了金融和经济孪生的关系。习近平总书记在全国金融工作会议指出，“金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，是经济平稳健康发展的重要基础。”

　　金融安全，对于资本市场来说，既有基本制度体系安全，也涵盖了金融机构安全、关键基础设施安全、信息安全等范畴，这些均关系到金融行业的稳健运行，进而关乎国家安全。既要尽量避免类似“熔断制度”的错误不再轻易发生，也要防止因技术系统异常、规则漏洞造成的“黑天鹅”“灰犀牛”事件，防范系统性金融风险。

　　资本市场是资本运行的重要场所，而资本本性是逐利的，会不断的挑战、试探监管底线，威胁金融安全。近年来，大量P2P平台暴雷跑路，河南村镇银行居民存款被转移，房地产企业违规使用预售资金导致楼盘烂尾事件，无一不体现资本的野蛮甚至肆无忌惮。近日，中央网信办等部门对滴滴全球股份有限公司违反《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》的违法违规行为作出80.26亿元的行政处罚，滴滴公司作为国家释放移动互联网时代红利成长起来的资本巨头，暗地里也同样在挑战法律底线，威胁国家安全。

　　保障金融安全的前提下，利用资本的力量服务经济建设，是对中国特色社会主义资本市场体系提出的基本要求。同时，随着沪港通、沪伦通等国际互联互通项目的实施，势不可挡的金融开放、国际化的进程对资本市场的金融安全提出了更高的标准。

　　以中国结算为例，作为资本市场的关键基础设施，登记结算业务规则体系、技术系统运行安全、核心数据信息安全关乎整个资本市场的安全运行。近几年，中国结算不仅业务规则愈发完善，更有以核心系统自主可控为目标，构建基于开放平台的新一代登记结算系统的超前规划，以及保障信息安全的护网实战演练；既有一线业务人员细心服务投资者、各结算参与人，更有疫情期间近3个月的封闭运行保障安全、甘于奉献之举。如此种种，都是建设坚强有韧性的资本市场，维护金融安全，奠定国家安全基石的重要举措。

　　正是有诸多像中国结算的资本市场全体建设者的不懈努力，对金融安全、国家安全的精心守护，才能为基于顶层设计的金融供给侧改革奠定坚实基础。

　　经济转型的催化剂——俯首甘为孺子牛

　　如前所述，经济结构改革是时代之问，中国需要突破中等收入陷阱，参与国际竞争，实现进入发达国家的行列，不可能再持续劳动密集型、粗放的经济发展模式，经济创新驱动、产业转型升级和高质量发展亟需资本市场承担更重要的作用。近年来，党中央、国务院相继对资本市场作出了全面部署，内涵之丰富，改革力度之大，是前所未有的。

　　“中国从来没有像今天这样需要资本市场”，“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，具有枢纽地位。”

　　2019年，主要面向硬科技企业的上海证券交易所“科创板”伴随注册制试点诞生，我国金融供给侧改革往前迈了一大步。2021年，主要面向中小微企业融资需求的北京证券交易所成立，一个制度越发完善的多层次资本市场雏形已成。

　　全球正经历百年未有之大变局，面临许多机遇与挑战，新时期的中国需要一个高效、安全的资本市场，而守护安全的过程往往是内在的、默默无闻的，就像中国结算，作为资本市场中后台的机构，往往不被投资者甚至部分证券从业人员所熟识，但其一直秉承着“诚信、安全、务实、高效”的理念，从事着事关全局安全的、极其重要的工作。

图：上海金融交易广场铜牛

　　笔者所在的上海金融交易广场门口矗立着一座“昂首的铜牛”，通常被解释为投资者对于牛市的期许。但笔者却认为并不全面，正是以中国结算、证券交易所为代表的资本市场全体建设者们以“俯首甘为孺子牛”的初心，在习近平新时代金融思想的指引下，坚决守护了金融领域的国家安全，并为行业和实体经济让利，为破解经济结构转型的时代之问创造了坚实的基础，也为金融持续改革和发展争取了时间和空间。未来，中国经济必将如“昂首的铜牛”一样，不断冲破发展中遇到的短暂阴霾，拨云见日，最终实现华丽转身。

　　非凡十年，铿锵回响；展望未来，任重道远。向全体资本市场建设者致敬，向伟大的新时代致敬！（作者单位：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司）

　　(编辑：苗爽；责任编辑：潘思琪；栏目负责人：刘一林)