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“非凡十年 人民金融”主题征文|牢记使命 助力中小企业蓄力行远

  • 分类:小微金融
  • 来源:中国证券业协会
  • 作者:徐涛
  • 发布时间:2022-08-12 08:57
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【概要描述】习近平总书记强调,“中小企业能办大事,要培育一批专精特新中小企业。”中小企业向来是国民经济和社会发展的主力军,在我国经济结构中具有重要地位,关系到经济发展、人民生活和社会稳定。当今国际形势错综复杂,我国经济也处于从高速增长迈向高质量发展的关键阶段,中小企业以其优秀的创新能力、大量的人才储备、灵活的发展机制、巨大的成长潜力,成为我国经济结构转型良好的“助推剂”。

“非凡十年 人民金融”主题征文|牢记使命 助力中小企业蓄力行远

【概要描述】习近平总书记强调,“中小企业能办大事,要培育一批专精特新中小企业。”中小企业向来是国民经济和社会发展的主力军,在我国经济结构中具有重要地位,关系到经济发展、人民生活和社会稳定。当今国际形势错综复杂,我国经济也处于从高速增长迈向高质量发展的关键阶段,中小企业以其优秀的创新能力、大量的人才储备、灵活的发展机制、巨大的成长潜力,成为我国经济结构转型良好的“助推剂”。

  • 分类:小微金融
  • 来源:中国证券业协会
  • 作者:徐涛
  • 发布时间:2022-08-12 08:57
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   习近平总书记强调,“中小企业能办大事,要培育一批专精特新中小企业。”中小企业向来是国民经济和社会发展的主力军,在我国经济结构中具有重要地位,关系到经济发展、人民生活和社会稳定。当今国际形势错综复杂,我国经济也处于从高速增长迈向高质量发展的关键阶段,中小企业以其优秀的创新能力、大量的人才储备、灵活的发展机制、巨大的成长潜力,成为我国经济结构转型良好的“助推剂”。

 

  党的十八大以来,中信建投资本管理有限公司(以下简称“资本公司”)作为中信建投证券股份有限公司(以下简称“中信建投证券”)的全资私募股权投资平台,始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入学习贯彻落实习近平总书记重要讲话精神特别是关于金融工作的重要论述,增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”,坚持和加强党的全面领导,聚焦“国之大者”,强化政治监督,坚定投向“专精特新”中小企业。伴随着我国多层级资本市场结构的逐步完善,也为股权投资机构的“募、投、管、退”带来了绝佳的历史机遇。资本公司致力于发挥自身优势,践行国家战略,解决中小企业发展难点,不忘初心、牢记使命,服务实体经济,践行金融报国理念。

 

  一、以股权投资带动综合金融服务,解决中小企业融资难点

 

  中小企业融资难是世界性难题,各国的调查普遍发现金融机构的资金不成比例地流入了大型企业,而相同的资金成本下中小企业得到的资金支持力度不足。由于中小企业往往规模较小、缺乏有效的抵押和担保、发展前景尚不清晰、盈利能力也未充分体现,“专精特新”企业也具有技术门槛较高、不易理解等特点,导致银行等金融机构在传统的信贷审核理念下,比较难以给予中小企业资金支持。

 

  近年来,我国私募股权投资行业得到了长足发展,涌现出了一批具有全球视野、背景专业、行业理解深刻的机构投资人。而随着我国资本市场体系的逐渐完整,机构投资人也逐渐将投资阶段越来越多的偏向中早期,获得股权投资也成为中小企业融资的主要手段之一。在资金端,国家加大力度扶植中小企业的发展,成立了国家中小企业发展基金,通过公开遴选子基金管理人,以专业投资人的视角寻找优秀的中小企业予以重点支持,快速扶持了一批面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求的“专精特新”企业。

 

  资本公司始终关注国家中小企业发展基金的设立,自基金成立之初就积极为子基金管理人的竞标进行准备工作,并有幸通过公开遴选成为首批子基金管理人。资本公司始终将中小企业作为投资的重点方向。作为中信建投证券的私募股权投资平台,也是目前中选基金管理人中唯一一家具有“证券+银行”集团协同背景的管理人,资本公司充分发挥自身资源禀赋,将中信银行纳入到被投企业综合服务体系,打通中信集团体系内投贷联动机制,以股权投资作为纽带,配合中信银行推出的科创企业信用贷、投联贷、选择权贷款、上市前的上市贷、专业技术背景人才的创业贷、科创e贷等信贷产品,为企业提供一揽子“股+债”融资方案,扫除中小企业“融资难、融资贵”的困扰,解除企业发展后顾之忧。

 

  二、通过股权投资打造“朋友圈”,全面赋能中小企业

 

  中小企业在发展过程中除了对于资金有较大需求以外,更对于资源、人才、管理机制等方面有迫切需要。在一定程度上,这些需求往往比资金更难以获得。中小企业产业规模较小、创新能力相对不足、盈利水平较低、费用预算较为紧缺,导致中小企业在对外合作、产品的研发、营销力度等方面常捉襟见肘,存在先天不足,业务开展难度较大。同时,中小企业由于品牌效应不明显、薪资待遇水平不高等情况,较难吸引优秀的人才加入,也难以帮助中小企业建立合理的管理体系及内部制度。因此,中小企业想要破局,除了融资金以外,更要融资源、融人才、融机制。

 

  股权投资机构具有资金规模大、产业布局广泛、合作伙伴较多、人才较为聚集等多方面优势,恰好能够完美匹配中小企业在发展前期所面临的多种问题。通过对中小企业的股权投资,快速嫁接投资机构在产业资源、人才等方面优势,定制化打造中小企业“朋友圈”,改善其在业务开拓、产品研发、营销策略、人才储备、管理体系等方面的难题,提升中小企业各方面运营效率,降本增效,提高运营能力及盈利水平。

 

  国家中小企业发展基金通过公开遴选头部优秀基金管理公司作为子基金管理人,能够充分发挥资金及资源的杠杆效应,为我国中小企业的发展建立“资源池”。资本公司自成为国家中小企业发展基金的子基金管理人以来,即要求公司内部将“资源对接”作为本基金需要完成的核心指标之一。内部资源方面,资本公司积极帮助拟投中小企业与公司已投企业、母公司服务的行业龙头上市公司、中信集团内相关产业链公司进行广泛对接,满足中小企业在业务开拓、模式创新、科技研发等方面的诉求。同时,中信建投证券投行团队也积极介入到中小企业的服务体系中,自投资交割之日起即派驻专业团队为中小企业规范公司治理、财务体系、管理制度等,为企业未来发展扫清障碍;外部资源方面,资本公司积极帮助拟投中小企业对接公司已合作LP、政府、金融机构、咨询机构、行业专家等资源,满足中小企业在产业落地、政策配套、后续融资、战略规划、标准制定等方面的诉求,全面赋能中小企业。

 

  三、资本市场改革,助力中小企业实现跨越式发展

 

  如何为中小企业发展创造良好条件,一直是资本市场改革的重要方向。从科创板、创业板先后试点注册制,到新三板深化改革稳步推进,再到北京证券交易所(以下简称“北交所”)的设立,我国多层次资本市场为越来越多中小企业提供了施展才能的舞台。尤其是北交所的设立,对我国资本市场,尤其是对中小企业来说是具有历史意义的大事件。设立北交所,是中央着眼于构建新发展格局作出的重大决策部署,是实施国家创新驱动发展战略的重要举措,也是完善多层次资本市场体系的重要内容,对于更好发挥资本市场枢纽功能、支持中小企业创新发展,具有十分重要的意义。

 

  资本公司作为中信建投证券的全资子公司,向来与母公司投行团队保持常态化协作,充分发挥投资及投行优势,为被投企业精准把脉,为其登陆资本市场赋能。中信建投证券为国内头部证券公司,也是较早开展新三板业务和长期投入新三板市场的证券公司。经过前瞻布局和长期深耕,中信建投证券在新三板市场成绩斐然,其中不乏天智航、中信出版等优秀新三板企业成功登陆科创板及创业板,也进一步验证了“投资+投行”服务体系的优越性。资本公司及中信建投证券也将继续加大在中小企业投资及投行方面的服务力度,为被投企业提供综合金融服务,从投资时点起即为被投中小企业打造个性化资本市场登陆方案,助力中小企业借助资本市场的翅膀实现腾飞。

 

  四、发挥股权投资基金动能,助推中小企业蓄力行远

 

  (一)充分发挥好股权投资基金的融资功能

 

  股权投资基金在挖掘项目时常遇到一些技术壁垒较高,但细分市场空间有限的企业,这类企业之前由于赛道相对狭窄,缺乏有效的上市退出渠道,可能被股权投资机构忽视。另一方面,存在一些技术路线或研发产品,可能随着下游行业的变化以及新的市场需求的发展,获得崛起机会。尤其是在工业制造业领域,存在较多有技术能力的企业,由于没有资金资源的导入,没有坚持到行业拐点而错失发展机会。“专精特新”中小企业梯度培育体系的建设,为创新型中小企业提供了标杆示范效应,也为投资机构提供了优质中小企业的投资机会,可以更从容地把资金投向这类企业。在此背景下,众多中小企业得以有机会启动股权融资并规划上市。

 

  北交所首批上市的80余家公司中,已有16家获得国家级专精特新认定,省级专精特新认定的企业数量占比近50%。从挂牌情况来看,北交所充分体现了致力于服务创新型中小企业的定位。作为投资机构,应重视专精特新企业的投资机会,挖掘优质投资标的,支持其融资上市,为多层次资本市场建设贡献力量。

 

  (二)充分发挥好股权投资基金的识别功能

 

  随着资本市场对专精特新企业的关注度提高,投资热度增加,股权投资机构应切忌炒作,踏踏实实做好投资。真正的专业化、市场化的投资机构,并不会因对专精特新的关注,而改变投资标的选择的底层逻辑、赛道机会、技术实力、团队背景等依然是项目判断的主要考量要素。作为投资机构,希望相关部门继续严格把控专精特新的企业认定标准,鼓励那些几十年如一日,深耕细分领域,有时间积累、有技术储备、小而美的中小企业认定为专精特新企业。尤其是在制造业领域,专精特新无法搞速成班,毕竟制造业不同于消费领域,可以迅速流量爆发,工业场景都需要精雕细琢,制造业发展不能靠概念和热点。资本、企业、以及监管机构均应保持理性。

 

  国家支持和重视专精特新企业发展,给投资机构指明了投资方向,也给各地方性经济体发挥地方优势产业提供了机会。投资机构可以依据各地产业基础特点,在各地进行专精特新企业投资布局。各地政府可以挖掘和培养更多的专精特新企业,发挥当地产业优势,招引资本投入共同推进专精特新企业发展。同时,为了保证市场健康良性发展,希望各地政府对专精特新的认定从严把握,投资人也应保持专业精神和职业素养,在专精特新的投资过程中保持去伪存真的能力。

 

  (三)充分发挥好股权投资基金的整合功能

 

  专精特新企业是中国经济发展过程中积累的硕果,此前由于上市门槛或者其他板块对总体估值、盈利的要求,较多有技术实力的企业无法得到资本市场的支持。“专精特新”中小企业梯度培育体系的建设,为投资这类企业建立了退出渠道,大大增加了专精特新企业股权融资的机会。作为券商背景的股权投资基金,可以为专精特新企业在行业拓展、并购整合、做大做强提供一系列配套服务,发挥股权投资基金对“专精特新”中小企业梯度培育体系的支持作用。

 

  以工业软件的发展为例,过去三十多年,受制于国外品牌压制、盗版问题的掣肘,中国的国产工业软件一直面临着难以做大做强的难题,小而散是行业发展多年来的痛点。直到科创板的推出以及工业软件国产化得到高度重视,一些侧重底层技术的工业软件公司才有机会在资本市场得以施展拳脚,二级市场给予近百倍市盈率估值。应该看到,中国制造业为工业软件的发展提供了最丰富的应用场景,行业多年的发展也在技术研发等方面积累了大量的工程师及相关人才红利,工业软件领域存在非常多的专精特新企业值得通过股权投资基金来支持,在其细分领域成为行业龙头,而后,必然要通过并购整合,成就几个领域的工业软件巨头,进而与国外巨头分庭抗礼。

 

  十年前,资本公司设立第一支私募股权投资基金,现已管理超70支基金,基金业协会累计备案规模725亿元。在未来的工作中,资本公司将继续依托母公司中信建投证券各业务线的综合实力,切实践行“汇聚人才、服务客户、创造价值、回报社会”的公司使命,坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局,全力支持中小企业发展,为中国专精特新企业蓄势添能,以实际行动迎接党的二十大胜利召开。(作者系中信建投资本管理有限公司董事长)

 

(责任编辑:潘思琪;栏目负责人:刘一林)

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发布时间:2021-09-26 17:41:58

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